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[建信期货]:国债日报 -尊龙凯时人生就博

2024-07-24黄雯昕、何卓乔、董彬建信期货福***
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请阅读正文后的声明宏观金融团队研究员:黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:f3051589研究员:何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:f3008762研究员:董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:f3054198行业国债日报#summary#日期2024年7月24日 请阅读正文后的声明-2-每日报告一、行情回顾与操作建议表1:国债期货7月23日交易数据汇总合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅(%)成交量持仓量仓差tl2409109.380109.520109.570109.5500.1900.172696774240-1508tl2412109.000109.090109.180109.1600.1800.17460224739819tl2503108.790108.900108.980108.9600.1900.172411221-14t2409105.720105.795105.870105.8550.1500.1437021197151-249t2412105.525105.600105.680105.6650.1550.15364219876965t2503105.355105.440105.525105.4900.1700.16141137050tf2409104.315104.360104.415104.3900.1000.1039923125817-879tf2412104.180104.230104.280104.2550.1000.10174511866494tf2503104.130104.150104.225104.2050.0950.0920391732ts2409102.116102.140102.148102.1400.0320.032569358267-387ts2412102.074102.082102.104102.0960.0300.036006141143ts2503102.080102.086102.104102.0960.0240.023458714数据来源:wind,建信期货研究发展部当日行情:今日银行间资金面平稳宽松叠加a股走低,债市延续暖势,国债期货全线上涨。利率现券:银行间各主要期限利率现券收益率全线下行,中长端(5~7年)下行幅度更大多在2~3bp,十年国债活跃券收益率下行幅度在2bp左右,至下午16:30,10年国债活跃券240004收益率录得2.2245%回落1.65bp。资金市场:税期过后央行持续回笼流动性,今日开展2673亿元逆回购操作,实现净回笼4087亿元,资金面维持平稳、午后进一步走松,银存间隔夜加权有所抬升至1.75%左右,7天加权回升至1.77%左右,中长端资金走松,1年国股大行同业存单利率回落2~3bp至1.94~1.96%左右。结论:周一央行意外调降7天逆回购利率10bp,slf和lpr各期限也迎同步下调,短端利率定价锚正式回落,但央行在其主管媒体文章中表态称“7天期逆回购操作利率下行,并不代表长债收益率下行空间打开”、“预计未来央行还将综合施 请阅读正文后的声明-3-每日报告策,必要时借入并卖出国债”,并鼓励机构卖出中长期债券:“有出售中长期债券需求的中期借贷便利(mlf)参与机构,可申请阶段性减免mlf质押品”,继续释放对长端的调控态度。因此整体来看债牛环境虽未改,但长端短期仍受监管限制、期限利差压缩动力可能不足,短端相对更具确定性。二、行业要闻【宏观】央行打出“降息”组合拳,加大金融支持实体经济力度。7月22日,央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标,且操作利率由此前的1.80%调整为1.70%,为2023年8月以来首次调整,当日逆回购操作规模为582亿元。与此同时,1年期和5年期以上lpr均同步下降10个基点,分别降至3.35%和3.85%,为今年以来lpr的第二次调整。常备借贷便利利率(slf)也跟随下调10个基点。受访机构及人士一致认为,此次降息基本符合预期,但降息时点略超市场预期。央行7月22日发布消息称,为增加可交易债券规模,缓解债市供求压力,自本月起,有出售中长期债券需求的中期借贷便利(mlf)参与机构,可申请阶段性减免mlf质押品。业内专家指出,阶段性减免mlf质押品,有利于平衡债券市场供求。今年以来,长债收益率持续较快下行,创20年来新低,累积债市反转风险。为此,央行前期多次对外发声提示风险,并宣布将开展国债借入操作,增加债市供给。财政部表示,上半年全国一般公共预算收入115913亿元,同比下降2.8%,扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后,可比增长1.5%左右;分中央和地方看,中央一般公共预算收入50011亿元,同比下降7.2%;地方一般公共预算本级收入65902亿元,同比增长0.9%。分税收和非税收入看,上半年,全国税收收入94080亿元,同比下降5.6%;非税收入21833亿元,同比增长11.7%;印花税1632亿元,同比下降22.9%。目前全国首套房主流房贷利率为“lpr-75bp”左右,即3.2%,此次lpr下调后,主流房贷利率将降至3.1%,距离破3%仅一步之遥,部分城市有可能先行突破3%。分析认为,当前,银行面临着较大的信贷压力,而购房者对于房贷利率比较敏感,为了竞争房贷市场,只能进一步压降房贷利率。此次lpr双降除了能够促进降低综合融资成本,呵护经济之外,对房贷利率也将产生重要影响,利好年内新增房贷需求,且多数存量房贷利率将于明年年初执行下调10个基点。但存量房贷利率依旧普遍高于新发放的房贷利率,这使得近两年降低存量房贷利率的呼声越来越高。 请阅读正文后的声明-4-每日报告三、数据概览1、国债期货行情国债期货主力合约走势数据来源:wind,建信期货研究发展部国债期货主力合约跨期价差数据来源:wind,建信期货研究发展部国债期货主力合约跨品种价差:2年与30年、10年、5年数据来源:wind,建信期货研究发展部数据来源:wind,建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明-5-每日报告国债期货主力合约跨品种价差:5年与30年、10年国债期货主力合约跨品种价差:10年与30年数据来源:wind,建信期货研究发展部数据来源:wind,建信期货研究发展部2、货币市场图4:shibor期限结构变动图5:shibor走势数据来源:wind,建信期货研究发展部数据来源:wind,建信期货研究发展部图6:银行间质押式回购加权利率变动图7:银存间质押式回购利率变动数据来源:wind,建信期货研究发展部数据来源:wind,建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明-6-每日报告3、衍生品市场图14:shibor3m利率互换定盘曲线(均值)图15:fr007利率互换定盘曲线(均值)数据来源:wind,建信期货研究发展部数据来源:wind,建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明-7-每日报告【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明:本报告由建信期货有限责任公司(以下简称本公司)研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告尊龙凯时人生就博的版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司尊龙凯时人生就博的版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在授权范围内使用,并注明出处为“建信期货研究发展部”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼电话:021-60635548邮编:200120深圳分公司地址:深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心b3211电话:0755-83382269邮编:518038山东分公司地址:济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话:0531-81752761邮编:250014广东分公司地址:广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话:020-38909805邮编:510620北京营业部地址:北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话:010-83120360邮编:100031福清营业部地址:福清市音西街福清万达广场a1号楼21层2105、2106室电话:0591-86006777/86005193邮编:350300郑州营业部地址:郑州市未来大道69号未来大厦2008a电话:0371-65613455邮编:450008宁波营业部地址:浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话:0574-83062932邮编:315000总部专业机构投资者事业部地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)6楼电话:021-60636327邮编:200120西北分公司地址:西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话:029-88455275邮编:710075浙江分公司地址:杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话:0571-87777081邮编:310000上海浦电路营业部地址:上海市浦电路438号1306室(电梯16层f单元)电话:021-62528592邮编:200122上海杨树浦路营业部地址:上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话:021-63097527邮编:200082泉州营业部地址:泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层cb座电话:0595-24669988邮编:362000厦门营业部地址:厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话:0592-3248888邮编:361000成都营业部地址:成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话:028-86199726邮编:610020【建信期货尊龙凯时人生就博的联系方式】地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼邮编:200120全国客服电话:400-90-95533转5邮箱:khb@ccb.ccbfutures.com网址:http://www.ccbfutures.com

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