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[华创证券]:转债市场日度跟踪 -尊龙凯时人生就博

2024-07-23周冠南华创证券还***
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证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号 未经许可,禁止转载 债券研究 债券日报 2024年07月23日 【债券日报】 转债市场日度跟踪20240723  市场概况:今日转债多数行业下跌,估值环比压缩 指数表现:中证转债指数环比下降0.99%、上证综指环比下降1.65%、深证成指环比下降2.97%、创业板指环比下降3.04%、上证50指数环比下降1.47%、中证1000指数环比下降2.73%。 市场风格:大盘价值相对占优。大盘成长环比下降3.22%、大盘价值环比下降0.31%、中盘成长环比下降3.61%、中盘价值环比下降2.31%、小盘成长环比下降3.49%、小盘价值环比下降2.11%。 资金表现:转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为744.11亿元,环比增长39.47%;万得全a总成交额为6666.34亿元,环比增长0.81%;沪深两市主力净流出273.60亿元,北向资金净流出41.83亿元;十年国债收益率环比降低1.39bp至2.23%。 转债价格:转债中枢下降,高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为107.82元,环比昨日下降1.01%。其中偏股型转债的收盘价为159.38元,环比上升1.33%;偏债型转债的收盘价为102.92元,环比下降0.67%;平衡型转债的收盘价为116.67元,环比下降0.34%。从转债收盘价分布情况看,130元以上高价券个数占比6.27%,较昨日环比下降1.71pct;占比变化最大的区间为100-110(包含110),占比37.07%,较昨日上升3.8pct;收盘价在100元以下的个券有111只。价格中位数为107.97元,环比昨日下降1.12%。 转债估值:估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为18.61%,环比昨日下降0.93pct;整体加权平价为73.51元,环比昨日下降1.43%。偏股型转债溢价率为2.97%,环比下降1.11pct;偏债型转债溢价率为87.28%,环比下降0.36pct;平衡型转债溢价率为15.28%,环比下降1.11pct。 行业表现:今日正股行业普跌,共计29个行业下跌。a股市场中,跌幅前三位行业为有色金属(-4.81%)、电子(-3.84%)、美容护理(-3.76%);唯一逆势上涨的行业为银行( 0.86%)。 转债市场共计28个行业下跌,跌幅前三位行业为美容护理(-3.14%)、食品饮料(-2.60%)、有色金属(-2.42%)。 (1) 收盘价:大周期环比-1.46%、制造环比-1.37%、科技环比-1.62%、大消费环比-1.65%、大金融环比-0.44%。 (2) 转股溢价率:大周期环比 0.85pct、制造环比 2.1pct、科技环比 1.8pct、大消费环比 2.0pct、大金融环比 1.1pct。 (3) 转换价值:大周期环比-1.93%、制造环比-2.30%、科技环比-2.57%、大消费环比-2.81%、大金融环比-0.29%。 (4) 纯债溢价率:大周期环比-1.6pct、制造环比-1.6pct、科技环比-1.9pct、大消费环比-1.9pct、大金融环比-0.49pct。  风险提示:正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等 证券分析师:周冠南 电话:010-66500886 邮箱:zhouguannan@hcyjs.com 执业编号:s0360517090002 联系人:李宗阳 邮箱:lizongyang@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创固收】从短端政策利率出发——722货币政策操作点评》 2024-07-22 《【华创固收】转债市场日度跟踪20240722》 2024-07-22 《【华创固收】转债市场日度跟踪20240719》 2024-07-19 《【华创固收】转债市场日度跟踪20240718》 2024-07-18 《【华创固收】转债市场日度跟踪20240717》 2024-07-17 华创证券研究所 债券日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号 2 一、市场主要指数表现 图表 1 主要指数表现 图表 2 风格指数表现 资料来源:wind,华创证券 资料来源:wind,华创证券 二、市场资金表现 图表 3 成交额:转债744.11亿,a股6666.34亿 图表 4 10y国债收益率:-1.39bp 资料来源:wind,华创证券 资料来源:wind,华创证券 图表 5 主力净流入:-273.60亿元 图表 6 北向资金:-41.83亿元 资料来源:wind,华创证券 资料来源:wind,华创证券 代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月2024年初至今涨跌幅000832.csi中证转债377.40-0.99-2.32-3.47-3.43�9033.wi可转债等权170.24-1.36-2.70-4.25-8.95�41324.wi可转债指数1305.63-2.16-2.93-7.16-21.78�4257.wi可转债预案1152.30-2.81-3.25-7.58-22.440001.sh上证综指2915.37-1.65-1.97-3.00-2.0099001.sz深证成指8606.58-2.97-2.22-5.10-9.6499006.sz创业板指1671.44-3.04-0.09-5.18-11.630016.sh上证502396.67-1.47-0.99-0.483.030852.sh中证10004694.95-2.73-2.75-7.14-20.25%代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月2024年初至今涨跌幅801811.si大盘指数(申万)3019.94-2.10-1.14-1.920.08�1812.si中盘指数(申万)3120.67-3.20-3.10-6.51-8.25�1813.si小盘指数(申万)3474.26-2.78-2.52-6.63-18.0299372.sz大盘成长3515.11-3.22-1.34-4.32-8.0599373.sz大盘价值7205.69-0.31-1.200.3213.2499374.sz中盘成长3127.18-3.61-4.81-8.54-13.9999375.sz中盘价值4716.23-2.31-4.78-7.001.9999376.sz小盘成长3776.04-3.49-3.11-8.13-18.1799377.sz小盘价值5662.21-2.11-4.33-7.39-6.22,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00002004006008001,0001,2002023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/07中证转债成交额(亿元)万得全a成交额(亿元)右2.02.12.22.32.42.52.62.72.82.93.0中债国债到期收益率:10年-500-400-300-200-1000100沪深两市主力净流入额(亿元)-50005001,0001,5002,0002,500-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.002023-01-032023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-032023-10-032023-11-032023-12-032024-01-032024-02-032024-03-032024-04-032024-05-032024-06-032024-07-03北向资金:净流入(当日)北向资金:累计净流入(年初至今)右 债券日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号 3 三、转债估值 数据库对收盘价>150元且转股溢价率>50%的转债做了剔除,数据采用剔除后的值。 图表 7 百元平价拟合溢价率:18.61%;-0.93pct 2023年以来0.50%分位数 图表 8 盘中百元平价拟合溢价率 资料来源:wind,华创证券 资料来源:wind,华创证券 图表 9 价格中位数:107.97;-1.12% 2023年以来1.30%分位数 图表 10 整体加权平均平价:73.51;-1.43% 资料来源:wind,华创证券 资料来源:wind,华创证券 18.0020.0022.0024.0026.0028.0030.002023-01-032023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-032023-10-032023-11-032023-12-032024-01-032024-02-032024-03-032024-04-032024-05-032024-06-032024-07-03百元平价拟合溢价率18.02 107.50108.00108.50109.00109.50110.00110.50111.00111.50112.0017.0017.5018.0018.5019.0019.5020.009:33:009:45:009:57:0010:09:0010:21:0010:33:0010:45:0010:57:0011:09:0011:21:0013:03:0013:15:0013:27:0013:39:0013:51:0014:03:0014:15:0014:27:0014:39:0014:51:00盘中百元平价拟合转股溢价率万得可转债正股等权指数1001051101151201251302023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/0750分位数60657075808590952023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/07平价指数 债券日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号 4 图表 11 平价分类转股溢价率:80-90(含90)溢价率:-2.36pct 图表 12 按照股债性划分转股溢价率:均下降,平衡型-1.11pct 资料来源:wind,华创证券 资料来源:wind,华创证券 图表 13 正股市值30-50亿(含)转债价格:-2.45% 图表 14 正股市值100-500亿(含)转债溢价率: 3.50pct 资料来源:wind,华创证券 资料来源:wind,华创证券 图表 15 六个月内次新券相对上市首日收盘价涨跌幅均值:-1.64pct 图表 16 六个月内次新券平均转股溢价率: 2.51pct 资料来源:wind,华创证券 资料来源:wind,华创证券 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00-10.000.0010.0020.

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