证券研究报告 行业研究 行业周报 传媒 行业研究/行业周报 a gpt-4o mini发布，微信小游戏用户达到10亿 ——传媒行业周报（2024.07.15 -2024.07.19） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 ai应用：gpt-4o mini发布，模型成本持续下降。据第一财经，当地时间7月18日，openai发布了新款轻量级大模型gpt-4o mini。据第一财经转引openai尊龙凯时人生就博官网，gpt-4o mini将扩大人工智能的应用，使人工智能更实惠——gpt-4o mini的输入输出价格比gpt-3.5 turbo便宜60%。我们认为，以openai为代表的公司对ai大模型持续迭代，持续推进大模型的性价比，将推动ai应用研发商不断受益。 游戏：微信小游戏用户达到10亿。据界面新闻，7月17日微信发布小游戏的最新数据，目前其用户数达到10亿，月活跃用户数为5亿。去年有40多万开发者对接微信小游戏平台；有60多款小游戏dau过百万，有240多款游戏的季度流水超过千万。我们认为，微信小游戏的持续发展令其成为游戏发行和变现的又一重要渠道形式，相关游戏研发商及平台方有望受益。 院线：电影《抓娃娃》票房破十亿。据新京报7月19日讯，据灯塔专业版数据显示，截至17时09分16秒，电影《抓娃娃》票房突破10亿，目前位列2024年暑期档票房榜第二名，也是春节档后第二部破十亿影片。我们认为，虽然相比去年暑期档总票房，今年仍存一定变数，但考虑到今年影片数量较多，且《抓娃娃》等影片上映后表现亮眼，今年暑期档仍有望缩小与往年的票房总额差距，相关院线及影视产业链或将受益。 市场行情回顾 本周（7.15-7.19），a股申万传媒指数下跌0.21%，整体跑输沪深300指数2.13pct，跑输创业板综指数0.15pct。申万传媒二级七大子板块涨跌幅由高到低分别为：教育(3.01%)、游戏(0.64%)、影视院线(0.44%)、数字媒体(-0.04%)、广告营销(-0.45%)、出版(-1.56%)、电视广播(-1.57%）。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万传媒(-0.21%)、纳斯达克(-3.65%)、道琼斯美国科技(-4.98%)、恒生科技(-6.49%)、中国金龙指数(-6.82%)。 ◼ 投资建议 本周我们看好以ai应用端落地为代表的游戏、营销、出版等板块。 游戏：受益于ai带动的开发成本下降推动产品迭代速度加快以及版号定期发放背景下基本面持续性预期增强，建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特等。 营销：受益于ai大模型日趋成熟背景下的精准营销效果提升，以及“618”推动广告投放短期受益，建议关注分众传媒、值得买等。 出版：受益于ai持续推进对于语料尊龙凯时人生就博的版权内容的需求大幅增长，建议关注中文传媒、凤凰传媒、山东出版等。 ◼ 风险提示 政策监管变化的风险、ai需求不及预期的风险、宏观经济下行的风险等。 增持 (维持) 行业： 传媒 日期： yxzqdatemark 分析师： 应豪 e-mail： yinghao@yongxingsec.com sac编号： s1760524050002 近一年行业与沪深300比较 资料来源：wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《分众联合美团加速推进下沉计划，soundhound上线欧洲汽车品牌》 ——2024年07月15日 《waic2024聚焦ai应用落地，梯媒广告前五月持续增长》 ——2024年07月09日 《openai“截流”利好国产产业链，6月游戏版号发放》 ——2024年07月02日 -40%-30%-20%-10%0/2309/2312/2302/2405/2407/24传媒沪深3002024年07月22日 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ........................................................................ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 4 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 4 2.2. 个股表现 .............................................................................................. 6 3. 行业新闻 .................................................................................................... 7 4. 公司动态 .................................................................................................... 8 5. 公司公告 .................................................................................................... 9 6. 风险提示 .................................................................................................. 10 图目录 图1: a股申万一级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） .......................................... 4 图2: a股申万二级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） .......................................... 5 图3: a股申万三级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） .......................................... 5 图4: 海内外指数涨跌幅情况（7.15-7.19）...................................................... 6 表目录 表1: 传媒行业（申万）个股本周涨跌幅前后10名（7.15-7.19） ................ 6 表2: 传媒行业本周重点公告（7.15-7.19）...................................................... 9 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 本周核心观点及投资建议 核心观点： ai应用：gpt-4o mini发布，模型成本持续下降。据第一财经，当地时间7月18日，openai发布了新款轻量级大模型gpt-4o mini。据第一财经转引openai尊龙凯时人生就博官网，gpt-4o mini将扩大人工智能的应用，使人工智能更实惠——gpt-4o mini的输入输出价格比gpt-3.5 turbo便宜60%。我们认为，以openai为代表的公司对ai大模型持续迭代，持续推进大模型的性价比，将推动ai应用研发商不断受益。 游戏：微信小游戏用户达到10亿。据界面新闻，7月17日微信发布了小游戏的最新数据，目前其用户数达到10亿，月活跃用户数为5亿。去年有40多万开发者对接微信小游戏平台，其中超过80%是30人以下的创业小团队；有60多款小游戏dau（日活跃用户数）过百万，有240多款游戏的季度流水超过千万。据界面新闻的采访，微信小游戏团队相关负责人表示，经过六年发展，小游戏已经进入标准的长线运营阶段，今年将在三个方向上进行重点投入：加大对新产品的投入，吸引更多ip尊龙凯时人生就博的版权方入驻，邀请更多开发者加入微信生态。我们认为，微信小游戏的持续发展令其成为游戏发行和变现的又一重要渠道形式，相关游戏研发商及平台方有望受益。 院线：电影《抓娃娃》票房破十亿。据新京报7月19日讯，据灯塔专业版数据显示，截至17时09分16秒，电影《抓娃娃》票房突破10亿，目前位列2024年暑期档票房榜第二名，也是春节档后第二部破十亿影片。我们认为，虽然相比去年暑期档总票房，今年仍存一定变数，但考虑到今年影片数量较多，且《抓娃娃》等影片上映后表现亮眼，今年暑期档仍有望缩小与往年的票房总额差距，相关院线及影视产业链或将受益。 投资建议： 本周我们看好以ai应用端落地为代表的游戏、营销、出版等板块。 游戏：受益于ai带动的开发成本下降推动产品迭代速度加快以及版号定期发放背景下基本面持续性预期增强，建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特等。 营销：受益于ai大模型日趋成熟背景下的精准营销效果持续提升，以及618临近推动广告投放短期受益，建议关注分众传媒、值得买等。 出版：受益于ai持续推进对于语料尊龙凯时人生就博的版权内容、特别是文本尊龙凯时人生就博的版权内容的需求大幅增长，另外看好出版板块具备的高分红率防守价值，建议关注中文传媒、凤凰传媒、山东出版等。 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 4 2. 市场回顾 2.1. 板块表现 本周（7.15-7.19），a股申万传媒指数下跌0.21%，板块整体跑输沪深300指数2.13pct，跑输创业板综指数0.15pct。在申万31个一级子行业中，传媒板块周涨跌幅排名为第14位。 图1:a股申万一级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） 资料来源：wind，甬兴证券研究所 本周（7.15-7.19）申万传媒二级行业中，教育板块上涨3.01%，表现较好；电视广播板块下跌1.57%，表现较差。传媒二级行业涨跌幅由高到低分别为：教育(3.01%)、游戏(0.64%)、影视院线(0.44%)、数字媒体(-0.04%)、广告营销(-0.45%)、出版(-1.56%)、电视广播(-1.57%)。 1.92%-0.06%-0.21%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5% 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 5 图2:a股申万二级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） 资料来源：wind，甬兴证券研究所 本周（7.15-7.19）申万传媒三级行业中，培训教育板块上涨2.85%，表现较好；大众出版板块下跌2.46%，表现较差。表现靠前的板块分别为：培训教育(2.85%)、游戏(0.64%)、门户网站(0.39%)。表现靠后的板块分别为：大众出版(-2.46%)、营销代理(-1.59%)、电视广播(-1.57%)。 图3:a股申万三级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） 资料来源：wind，甬兴证券研究所 从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势。本周（7.15-7.19），海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万传媒(-0.21%)、纳斯达克(-3.65%)、道琼斯美国科技(-4.98%)、恒生科技(-6.49%) 、中国金龙指数(-6.82%)。 3.01%0.64%0.44%-0.04%-0.45%-1.56%-1.57%-2%-1%0%1%2%3%4%教育游戏影视院线数字媒体广告营销出版电视广播2.85%0.64%0.39%-0.28%-0.58%-1.57%-1.59%-2.46%-3%-2%-1%0%1%2%3%4% 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 6 图4:海内外指数涨跌幅情况（7.15-7.19） 资料来源：wind，甬兴证券研究所 2.2. 个股表现 本周（7.15-7.19）个股涨跌幅前十位分别为：幸福蓝海（