本报告尊龙凯时人生就博的版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024年07月22日 透视a股：二十图速览基金二季报 策略定期报告 报告摘要： 估值分化指数：上周行业估值分化指数有所上升 全球市场概览：上周a股全面反弹，成交量较上一周有所回升 市场风格：上周大盘风格占优 货币市场：上周流动性边际宽松 基金发行：上周发行下降，仓位处历史中位 市场情绪：上周a股换手率回升，美国恐慌指数下降 国债及外汇市场：上周国债收益率下降，人民币升值 资金流向：上周两融余额下降，a股资金流出，北向资金流出 重要股东减持：上周食品饮料减持最多 机构调研：近一个月机构密集调研银行行业 出口：6月船舶出口持续增长 货币供给与社融：6月m2增速下降、社融增速下降 中游景气：6月新能源汽车销量同比增长30.1% 风险提示：政策不及预期，地域政治冲突超预期 证券研究报告 林荣雄 分析师 sac执业证书编号：s1450520010001 linrx1@essence.com.cn 彭京涛 分析师 sac执业证书编号：s1450523070005 pengjt@essence.com.cn 黄玮宗 联系人 sac执业证书编号：s1450123070007 huangwz1@essence.com.cn 相关报告 抢跑之下：疲于奔命的“高切低” 2024-07-21 二十届三中全会总量解读及行业投资机会分析 2024-07-19 透视a股：热点快速轮动，近期机构资金流向何方？ 2024-07-17 会后或有小幅反弹 2024-07-14 透视a股：历史上三中全会后市场行情如何变化 2024-07-11 策略定期报告 本报告尊龙凯时人生就博的版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 透视a股：周度全观察 ...................................................... 12 图表目录 图1. 2024q2a股主动型基金四季报仓位变化速览 ................................... 4 图2. 2024q2主动型基金主要板块配置比例 ........................................ 4 图3. 2024q2主动型基金主要板块绝对增/减持情况、相对增/减持及季度涨跌幅 ........ 4 图4. 当前2024q2普通 偏股型基金一级行业增减持汇总 ............................ 5 图5. 当前2024q2普通 偏股型基金二级行业增减持汇总 ............................ 5 图6. 2024q2a股主动型基金持仓分位数 ........................................... 6 图7. 大消费及高股息细分板块仓位及增减持汇总 .................................. 6 图8. 大消费及高股息细分板块仓位及增减持汇总 .................................. 6 图9. 以沪深300etf为代表的被动型基金成为主力资金 ............................. 7 图10. 大消费相关内需板块全部减仓 ............................................. 7 图11. 此前重仓消费基金调仓思路 ............................................... 8 图12. 当前出海50指数持仓水平相当于2017年的茅指数 ........................... 8 图13. tmt板块仓位及增减持汇总 ................................................ 8 图14. ai数字经济及新能源细分板块仓位及增减持汇总 ............................. 9 图16. 新能源细分行业仓位变动 ................................................ 10 图17. 此前重仓新能源基金调仓思路 ............................................ 10 图18. 2024q2主动型基金前20大重仓股 ......................................... 10 图19. 2024q2主动型基金增持前二十大重仓股 .................................... 11 图20. 上周a股全面上涨，成交量相较上一周有所上涨 ............................ 12 图21. 申万一级行业估值 ...................................................... 13 图22. 申万一级行业pig指标（赔率） .......................................... 13 图23. a股行业估值分化指数：上周行业分化指数环比上升 ......................... 14 图24. a股主要指数估值 ....................................................... 14 图25. 国际估值分行业对比 .................................................... 15 图26. 国际估值分板块对比 .................................................... 15 图27. 上周成长风格上升，周期风格下降 ........................................ 15 图28. 中观景气：一级行业（滚动更新） ........................................ 16 图29. 中观景气：下游消费部分，6月新能源汽车销量同比增长30.1% ............... 16 图30. 近期各领域主要商品价格跟踪简报 ........................................ 17 图31. 6月船舶出口持续增长 ................................................... 18 图32. 当前各细分行业工业增加值和ppi分布图（6月） ........................... 18 图33. 本月各指数一致预测净利润(fy1)环比变化 ................................. 19 图34. 本月各指数一致预测净利润(fy2)环比变化 ................................. 19 图35. 上月一致预测净利润(fy1)环比上升较多的行业 ............................. 19 图36. 上月一致预测净利润(fy2)环比上升较多的行业 ............................. 19 图37. m1和m2同比增速（%） .................................................. 20 图38. 社融存量同比增速 ...................................................... 20 图39. 货币市场：上周流动性边际不变 .......................................... 20 图40. 国债及外汇市场：上周国债收益率下降，人民币升值 ........................ 21 图41. 重要股东减持：上周通信减持最多 ........................................ 21 图42. 基金发行和仓位：上周发行环比上升，仓位处历史中位 ...................... 22 策略定期报告 本报告尊龙凯时人生就博的版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 图43. 资金流向：上周融资融券余额下降 ........................................ 22 图44. 资金流向：上周a股资金净流出 .......................................... 22 图45. 资金流向：上周北向资金出 .............................................. 23 图46. 大宗交易：上周成交额下降 .............................................. 23 策略定期报告 本报告尊龙凯时人生就博的版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 q2机构增持逻辑：1、科技围绕美股映射（光模块、消费电子）；2、出海（白电、工程机械、商用车等）；3、高股息（电力、银行、煤炭龙头） 图1.2024q2a股主动型基金四季报仓位变化速览 资料来源：wind，国投证券研究中心 图2.2024q2主动型基金主要板块配置比例 资料来源：wind，国投证券研究中心 图3.2024q2主动型基金主要板块绝对增/减持情况、相对增/减持及季度涨跌幅 资料来源：wind，国投证券研究中心 q2基金季报速览：通信 电子 家电 电力得到明显加仓，医药 食品饮料减仓幅度较大 2024q2机构增持前五分别为：电子（ 3.11pct）、通信( 1.15pct)、家电( 0.62pct)、电力及公用事业( 0.50pct) 、机械( 0.46pct) 减持前五分别为：食品饮料(-3.52pct) 、医药(-0.79pct) 、计算机(-0.52pct) 、电力设备及新能源(-0.34pct) 、传媒(-0.59pct) -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%主板科创板创业板2023q32023q42024q12024q2-12.00%-7.00%-2.00%3.00%8.00%-2%-1%0%1%2%主板科创板创业板配置比例变化标配比例变化 策略定期报告 本报告尊龙凯时人生就博的版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 5 图4.当前2024q2普通 偏股型基金一级行业增减持汇总 资料来源：wind，国投证券研究中心 q2基金季报二级行业情况：增持消费电子，减仓白酒和光伏 2024q2机构增持前三分别为：消费电子（ 1.86pct）、白色家电( 0.98pct)、半导体( 0.97pct) 减持前三分别为：酒类(-2.88pct) 、电源设备（-0.80pct）、医疗服务（-0.57pct） 图5.当前2024q2普通 偏股型基金二级行业增减持汇总 资料来源：wind，国投证券研究中心 当前持仓分位数较高集中于电