您的浏览器禁用了javascript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系尊龙凯时网址。[华安证券]:6月交易所及银行间托管数据点评:6月商业银行配债增速明显放缓 -尊龙凯时人生就博
当前位置:尊龙凯时网址首页//报告详情/

[华安证券]:6月交易所及银行间托管数据点评:6月商业银行配债增速明显放缓 -尊龙凯时人生就博

2024-07-22颜子琦、洪子彦华安证券f***
" data-src="https://public.fxbaogao.com/report-image/2024/07/22/4409229-1.png?x-oss-process=image/crop,x_0,y_0,w_1980,h_2800/resize,p_60" data-sizes="200px" data-error="fx-img-error-default;;;height: 720px;" data-srcset="https://public.fxbaogao.com/report-image/2024/07/22/4409229-1.png?x-oss-process=image/crop,x_0,y_0,w_1980,h_2800/resize,p_60" class="lazy"/>

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 6月商业银行配债增速明显放缓 ——6月交易所及银行间托管数据点评 [table_indnamerpttype] 固定收益 点评报告 报告日期: 2024-07-22 [table_author] 首席分析师:颜子琦 执业证书号:s0010522030002 电话:13127532070 邮箱:yanzq@hazq.com [table_author] 研究助理:洪子彦 执业证书号:s0010123060036 电话:15851599909 邮箱:hongziyan@hazq.com [table_report] 主要观点: ⚫ 6月银行间与交易所债券供给明显增加 2024年6月,银行间债市托管量144.75万亿元,交易所托管量为20.42万亿元,总计165.17万亿元,两市托管增量环比 1.03%、0.38%。 6月利率债与存单供给较5月有所回落。债券托管余额增速放缓,主要源自利率债与存单增速走低,国债、地方政府债与政金债余额分别增加5169/4154/1595亿元,同业存单增量降至3518亿元,信用债方面,中期票据余额明显增加。 ⚫ 分机构看,6月基金是主要增持方,银行配债增速回落, (1)商业银行在6月的配债增速明显回落:其对国债与地方债增速较5月下行,由正转负净卖出政金债,但对同业存单及中期票据增持力度环比增加,一方面这与6月债券供给压力有所放缓相关,另一方面这与我们所观测到的农商行二级配债增速放缓相印证,而7月的现券交易数据的格局依旧为非银大幅买入 银行系卖出,商业银行配债增速放缓或延续。 (2)广义基金以利率债增配为主:6月广义基金配债力度边际上升,主要是由于其自5月以来的大幅买入存单转为利率债,其中国债、地方债与政金债分别增配1877/2113/5041亿元。 (3)券商对于债券的增配力度进一步增加:6月证券公司托管余额环比再次回升,原因在于其对利率债的配置规模有所增加,其中地方债占比较高,信用债方面其对中票配置规模环比明显增加。 (4)保险机构配债力度再次减弱,余额环比减少:保险机构持有量减少849亿元,其中增持利率债172亿元,协会产品由正转负回落349亿元,信用债、金融债余额持续回落398/705亿元。 (5)境外机构利率债配置力度回落:境外机构增持债券886亿元,增速环比有所回落,主要原因在于其减少对国债与政金债配置。 整体来看,6月债券供给压力小于5月,但利率债的放量规模在年内依然较高,债市配置主力逐步切换为广义基金为主,券商延续增配而保险机构由正转负减持,境外机构对于利率债的配置力度有所回落。6月末债市杠杆率为107.61%环比回升,但最新数据显示7月以来债市杠杆存在一定下行压力(106.88%)。 ⚫ 风险提示 流动性风险,数据统计与提取产生的误差。 [table_companyrpttype] 点评报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 15 证券研究报告 正文目录 1. 银行间及交易所托管量总览:环比增幅下降 ............................................................................................................ 4 2. 分券种:利率债与同业存单增速放缓,信用债增速回升 .......................................................................................... 4 2.1利率债:国债、地方债余额持续增加,增幅减小 ................................................................................................... 5 2.2信用债:总量增加,公司债由负转正回升 .............................................................................................................. 7 2.3同业存单:余额持续增长,商业银行由负转正增持 ................................................................................................ 8 2.4金融债:余额增幅回升,商业银行由正转负减少持有量 ........................................................................................ 9 3. 分机构:政策性银行、保险机构增量由正转负托管量下降 ...................................................................................... 9 4. 杠杆率:最新杠杆率为106.88% ............................................................................................................................ 13 5. 风险提示................................................................................................................................................................. 14 [table_companyrpttype] 点评报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 15 证券研究报告 图表目录 图表1 银行间和交易所市场托管总量(单位:万亿元,%) .......................................................................................... 4 图表2 银行间和交易所市场托管量环比增长(单位:万亿元,%) ............................................................................... 4 图表3 分券种托管规模环比变动(单位:亿元) ............................................................................................................ 5 图表4 国债分机构托管量环比变动(单位:亿元) ........................................................................................................ 6 图表5 地方债分机构托管量环比变动(单位:亿元)..................................................................................................... 6 图表6政金债分机构托管量环比变动(单位:亿元) ..................................................................................................... 6 图表7企业债分机构托管量环比变动(单位:亿元) ..................................................................................................... 7 图表8协会产品分机构托管量环比变动(单位:亿元) ................................................................................................. 7 图表9公司债分机构托管量环比变动(单位:亿元) ..................................................................................................... 8 图表10 同业存单总量及环比变动(单位:万亿元) ...................................................................................................... 8 图表11同业存单分机构托管量环比变动(单位:亿元) ................................................................................................ 9 图表12金融债分机构托管量环比变动(单位:亿元) ................................................................................................... 9 图表13 分机构托管量环比变动(单位:亿元) ............................................................................................................ 10 图表14 商业银行分券种托管量环比变动(单位:亿元) ............................................................................................. 10 图表15 广义基金分券种托管量环比变动(单位:亿元) ............................................................................................. 11 图表16 证券公司分券种托管量环比变动(单位:亿元) ............................................................................................. 11 图表17 保险机构分券种托管量环比变动(单位:亿元) ............................................................................................. 12 图表18 境外机构分券种托管

你可能感兴趣

华安证券2023-11-17
华安证券2022-12-19
华安证券2023-02-09
华安证券2023-10-22
华安证券2023-03-19

关于尊龙凯时网址

发现报告是苏州互方得信息科技有限公司推出的专业研报平台。平台全面覆盖宏观策略、行业分析、公司研究、财报、招股书、定制报告等内容。通过前沿的技术和便捷的产品体验,为金融从业人员、投资者、市场运营等提供信息获取和整合的专业服务。

商务合作、企业采购、机构入驻、报告发布 > 添加微信:hufangde04

联系尊龙凯时网址

0512-88971002

hfd04@hufangde.com

中国(江苏)自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区旺墩路269号星座商务广场1幢圆融中心33楼

微信公众号

发现报告

微信公众号

发现报告商业局

© 2018-2024 苏州互方得信息科技有限公司

||

网站地图