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[中邮证券]:高频数据跟踪20240721:生产、物价延续分化,暑期消费持续升温 -尊龙凯时人生就博

2024-07-22梁伟超、崔超中邮证券陈***
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证券研究报告:固定收益报告 2024年7月21日 市场有风险,投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 sac登记编号:s1340523070001 email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 sac登记编号:s1340523120001 email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《增长边际放缓,新旧动能加速转换——6月经济数据解读20240717》 - 2024.07.17 固收周报 生产、物价延续分化,暑期消费持续升温 ——高频数据跟踪20240721  核心观点 经济高频关注点:一是生产端行业热度继续分化,钢铁、轮胎开工率下降,沥青、化工开工率上升。二是房地产市场继续回落,商品房成交面积下降,库存增加,土地供应面积减少。三是物价延续前一周分化走势,原油、焦煤、金属下跌,海外经济衰退预期升温;农产品价格持续上行,猪肉价格环比季节性上行。四是暑期消费升温,电影票房、执行航班量、地铁客运量持续增长,服务消费对国内消费、物价形成支撑。短期重点关注三中全会政策落地、房地产恢复及暑期消费情况。  生产:钢铁、轮胎开工率下降,沥青、化工整体上行 7月19日当周,焦炉产能利用率较前一周下降0.37 pct,高炉开工率升高0.13 pct,螺纹钢产量减少3.75万吨、库存减少2.01万吨,沥青开工率升高2.8 pct,px、pta开工率分别-0.52 pct、 2.51 pct,汽车全钢胎、半钢胎开工率分别-6.06 pct、-0.17 pct。  需求:暑期电影票房持续增长,scfi高位继续回落 7月14日当周,30城商品房成交面积减少18.85万平方米,10城商品房存销比较前一周升高7.26,百城供应土地面积减少475.45万平方米,百城住宅类用地成交溢价率升高4.65;电影票房增加39800万元;汽车厂家日均零售、批发量分别增加4141辆、8399辆。7月19日当周,航运scfi指数高位连降两周,bdi指数下降4.76%。  物价:原油、煤炭、金属下跌,农产品上行 7月19日当周,布伦特原油价格下跌2.82%至82.63美元/桶;焦煤价格下跌0.89%,收于1552元/吨;lme铜、铝、锌期货结算价周变动分别为-5.94%、-5.6%、-5.93%;国内螺纹钢期货价格下跌1.28%;农产品价格持续回升并进入上行通道,猪肉、鸡蛋、蔬菜价格分别上涨0.57%、3.54%、1.25%,水果下跌0.97%。  物流:暑期出行增加,地铁客运、航班量持续增长 7月19日当周,北京、上海地铁客运量均回升,国内国际执行航班量持续增长,整车货运流量指数下降。  风险提示: 政策效果不及预期,流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产:钢铁、轮胎开工率下降,沥青、化工整体上行 ........................................... 4 2 需求:暑期电影票房持续增长,scfi高位继续回落 ............................................ 5 3 物价:原油、煤炭、金属下跌,农产品上行................................................... 8 4 物流:暑期出行增加,地铁客运、航班量持续增长 ............................................. 9 5 总结:生产、物价延续分化,暑期消费持续升温 .............................................. 11 6 风险提示 .............................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表1: 焦炉开工率下降,沥青、高炉开工率升高 .......................................... 4 图表2: px开工率高位回落,pta开工率上行 ............................................. 4 图表3: 螺纹钢产量低位季节性下行 ...................................................... 5 图表4: 半钢胎开工率微降,高位保持稳定 ................................................ 5 图表5: 7.14当周商品房成交面积季节性回落 .............................................. 6 图表6: 7.14当周百城供地面积下降 ...................................................... 6 图表7: 7.14当周存销比、土地成交溢价率均升高 .......................................... 6 图表8: 7.14当周电影票房增加39800万元 ................................................ 6 图表9: 7.14当周乘用车日均零售量增加约0.4万辆 ......................................... 7 图表10: 7.14当周乘用车日均批发量增加约0.8万辆 ........................................ 7 图表11: scfi指数高位持续回落 ........................................................ 7 图表12: bdi指数继续下行 ............................................................. 7 图表13: 铜、铝、锌价格降幅较大 ....................................................... 8 图表14: 原油、焦煤、螺纹钢价格均下跌 ................................................. 8 图表15: 猪肉、鸡蛋、蔬菜价格上涨,水果下跌 ........................................... 9 图表16: 农产品价格持续上行 ........................................................... 9 图表17: 北京地铁客运量七日均值增加约11.8万人 ........................................ 10 图表18: 上海地铁客运量七日均值增加约41.4万人 ........................................ 10 图表19: 国内、国际航班量持续增长 .................................................... 10 图表20: 整车货运流量指数下降 ........................................................ 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 生产:钢铁、轮胎开工率下降,沥青、化工整体上行 钢铁:产业链热度回落,焦化厂产能利用率下降,高炉开工率回升,螺纹钢产量及库存均下降。7月19日当周,国内独立焦化厂(230家样本)焦炉产能利用率为73.81%,较前一周下降0.37pct;钢厂高炉(247家样本)开工率为82.63%,较前一周升高0.13pct;全国建材钢厂螺纹钢产量223.47万吨,较前一周下降3.75万吨;库存192万吨,较前一周下降2.01万吨。 石油沥青:开工率低位升高。7月17日当周,国内石油沥青装置开工率为28%,较前一周升高2.8pct。 化工:px开工率下降,pta开工率均升高。7月18日,国内化工px开工率为89.71%,较前一周下降0.52pct;pta开工率为81.02%,较前一周升高2.51pct。 汽车轮胎:全钢胎、半钢胎开工率下降。7月18日当周,汽车全钢胎开工率为52.91%,较前一周下降6.06pct;汽车半钢胎开工率为79.07%,较前一周下降0.17pct。 图表1:焦炉开工率下降,沥青、高炉开工率升高 图表2:px开工率高位回落,pta开工率上行 资料来源:ifind,中邮证券研究所 资料来源:wind,中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图表3:螺纹钢产量低位季节性下行 图表4:半钢胎开工率微降,高位保持稳定 资料来源:ifind,中邮证券研究所 资料来源:wind,中邮证券研究所 2 需求:暑期电影票房持续增长,scfi高位继续回落 房地产:行业热度季节性回落,商品房成交面积下降,存销比升高;土地供应面积减少,溢价率升高。7月14日当周,30大中城市商品房成交172.23万平方米,较前一周减少18.85万平方米;10大城市商品房存销比(面积)66.92,较前一周升高7.26;100大中城市供应土地占地面积为1024.71万平方米,较前一周减少475.45万平方米;100大中城市住宅类用地成交溢价率为5.5,较前一周升高4.65。 电影票房:暑期观影热度持续升高,电影票房环比前一周增加39800万元。7月14日当周,全国电影票房总收入117200万元,较前一周增加39800万元。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 图表5:7.14当周商品房成交面积季节性回落 图表6:7.14当周百城供地面积下降 资料来源:wind,中邮证券研究所 资料来源:wind,中邮证券研究所 图表7:7.14当周存销比、土地成交溢价率均升高 图表8:7.14当周电影票房增加39800万元 资料来源:wind,中邮证券研究所 资料来源:wind,中邮证券研究所 汽车:7月第2周厂家日均零售、批发量周期性小幅回升。7月14日当周,全国乘用车厂家日均零售销量43330辆,较前一周增加4141辆;全国乘用车厂家日均批发销量36276辆,较前一周增加8399辆。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 图表9:7.14当周乘用车日均零售量增加约0.4万辆 图表10:7.14当周乘用车日均批发量增加约0.8万辆 资料来源:wind,中邮证券研究所 资料来源:wind,中邮证券研究所 航运指数:scfi指数高位持续回落,bdi指数继续下行。7月19日当周,上海出口集装箱运价指数(scfi)录得3542.44点,较前一周下降132.42点;中国出口集装箱运价指数(ccfi)录得2153.56点,较前一周升高68.51点。7月19日,波罗的海干散货指数(bdi)录得1902点,较前一周下降95点,周涨幅为-4.76%。 图表11:scfi指数高位持续回落 图表12:bdi指数继续下行 资料来源:wind,中邮证券研究所 资料来源:wind,中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 3 物价:原油、煤炭、金属下跌,农产品上行 能源:布伦特原油价格下跌2.82%至82.63美元/桶。7月19日,布伦特原油期货(连续合约)结算价收于82.63美元/桶,较前一周下降2.4美元/桶,周变动幅度为-2.82%。 焦煤:期货价格下跌0.8

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