社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 社会服务 2024年07月21日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《6月潮玩市场高景气，本地生活平台加速出海—行业周报》-2024.7.14 《抖音、淘宝布局即时零售，餐饮市场供给仍在增加—行业周报》-2024.7.7 《ip毛绒治愈需求全球升温，即时零售服务持续繁荣—行业周报》-2024.6.30 三中全会指导扩大中国文化国际传播，重视科技人才培养 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：s0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：s0790122120005 chengjingya@kysec.cn 证书编号：s0790123070033 旅游/免税：三中全会提出扩大中国文化国际传播，6月海免销售额降幅收窄 文化事业：二十届三中全会提及深化文化体制机制改革，优化文化服务和文化产品供给机制，构建更有效力的国际传播体系。两个主要方面：其一，融合文化资源、科技手段和设计创意的优质文旅产品需求有望维持景气度；其二，扩大出入境开放政策驱动下，中国文化出海发展有望进入提质升级阶段，在中国文化的国际影响力逐渐增强背景下，具备品牌、资金、技术、创意及人才优势的头部文旅/潮玩消费平台有望在文化出海中起到引领作用，持续提升海外市占率，并带动公司业绩长期增长。免税：2024年6月海南离岛免税销售额/人次/客单价分别同比-32.95%/-12.07% /-23.75%，降幅有所收窄；分品类看，酒类、穿戴电子设备产品销售额增速领先。 教育/餐饮：三中全会深化教育科技改革，餐企负向经营杠杆显现 教育：从“有学上”到“上好学”，三中全会对科技创新教育提出更高要求。我国各级教育普及程度达到或超过中高收入国家平均水平，高等教育毛入学率超过60%，接受高等教育的人口达到2.5亿，全社会研发经费支出居世界第二位。教育部部长怀进鹏提出要深化教育综合改革，打造中国版人工智能教育大模型；高校科技创新方面，推动高校和企业“双向奔赴”。餐饮：九毛九预计2024h1收入30.64亿元，yoy 6.4%；净利润不少于6700万元，yoy-69.8%以内，其中物业等减值亏损预计不低于4000万元。九毛九整体门店数还在稳步增长，但同店销售额及客单价呈现明显下降趋势。奈雪的茶表示2024q2需求仍未显著恢复，直营、加盟单店模型持续优化。 本地生活/美丽: 本地生活在低线城市现增长潜力，珀莱雅和可复美发布新品 本地生活：2023年9月三线及以下城市线上高消费意愿用户增长贡献率高达44.2%，12月快手平台在三线及以下城市的用户占比超过60%，2023年12月快手本地生活生态内众多品牌商和用户实现高增，显示其在低线市场中的广泛渗透和影响力。从零售平均客单价看，四五线城市零售客单价仅次于一线城市。在线下商业供给相对薄弱的低线城市，即时零售发挥了重要的补充作用。美丽：7月12日可复美发布新品焦点水和焦点乳。7月17日珀莱雅推出新品“源力冻干面膜” 头部美妆品牌加速推出新品进一步丰富产品矩阵，巩固竞争优势。 本周a股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑赢大盘 本周（7.15-7.19）社会服务指数-4.5%，跑输沪深300指数3.48pct，在31个一级行业中排名第21，教育、旅游类领涨; 本周（7.15-7.19）港股消费者服务指数-1.57%，跑赢恒生指数0.29pct，在30个一级行业中排名第21，旅游类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-s；（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：keep；（5）ip：华立科技、泡泡玛特；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-w、顺丰同城。 风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -48%-36%-24%-12%0 23-072023-112024-03社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 出行/旅游：三中全会提出扩大中国文化国际传播，携程加码海外供应链布局 ................................................................ 4 1.1、 文化产业：三中全会提出优化文化事业供给，扩大中国文化国际影响力 .............................................................. 4 1.2、 携程收购越南m village股权，加码海外供应链布局 ................................................................................................ 5 1.3、 航空：国内航班环比提升，国际航班稳步攀高 .......................................................................................................... 6 1.4、 访港数据追踪：内地访港环比上升，全球访港保持稳定 .......................................................................................... 6 2、 免税：6月海南免税销售额同比降幅收窄，酒类销售表现亮眼 .......................................................................................... 8 3、 教育：三中全会深化教育改革，重视科技人才培养 ............................................................................................................. 9 4、 餐饮：九毛九、奈雪发布上半年业绩简报，负向经营杠杆显现 ....................................................................................... 10 4.1、 九毛九：同店下降负向经营杠杆显现，拓店持续开辟酸汤新赛道 ........................................................................ 10 4.2、 奈雪的茶：需求仍为显著恢复，直营、加盟单店模型持续优化 ............................................................................ 11 5、 本地生活：本地生活在低线城市展现显著增长潜力，快手在低线城市广泛渗透 ........................................................... 12 6、 美丽：可复美和珀莱雅发布新品补充产品矩阵，进一步巩固竞争优势 ........................................................................... 13 7、 行业行情回顾：本周a股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑赢大盘 .............................................................. 14 7.1、 a股行业跟踪：本周社服板块整体下行 .................................................................................................................... 14 7.2、 a股社服标的表现：本周（7.15-7.19）旅游类上涨排名靠前 ................................................................................. 15 7.3、 港股行业跟踪：本周消费者服务板块波动下行 ........................................................................................................ 17 7.4、 港股消费者服务标的表现：本周（7.15-7.19）旅游类上涨排名靠前 ..................................................................... 18 8、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 20 图表目录 图1： tiktok旅行博主“china travel”标签内容关注度较高 ................................................................................................... 4 图2： 海昌海洋公园携手沙特，推动中国文旅出海 .................................................................................................................... 5 图3： 泡泡玛特pucky美食大酒楼系列平台关注度高 ................................................................................................................ 5 图4： 本周国内客运日均执行航班量较2023年同期增长5%（单位：架次） ........................................................................ 6 图5： 本周国际客运日均执行航班量恢复至2019年同期78%（单位：架次） ...................................................................... 6 图6： 近一周内地/全球访港人数环比 11.2%/-1.2%（单位：人次） ....................................................................................... 7 图7： 近一周内地/全球访港人数恢复至2019年的81.3%/74.4%（单位：人次） ...............................................