[table_title] 阿迪达斯上调指引，预计24年收入高单增长 [table_title2] 纺织服装行业周报 [table_summary] 主要观点： 本周，安利股份发布q2业绩预告，24q2预计公司收入/归母净利/扣非净利分别5.81/0.47-0.57/0.40-0.50亿元、同比增长33.2%/212.27%-279.09%/348.55%-460.18%，非经主要为政府补助669.6万元（同比增长19.7%）。24q2延续23q3-24q1同比改善趋势，即23q3/23q4/24q1/24q2扣非净利率为6.8%/7.9%/7.0%/7%-8.6%，为历史最好的q2业绩、扣非净利率继续创历史新高，我们分析主要受益于汽车内饰和消费电子高增长，以及占比高的运动鞋材板块下游补库存。 本周，赢家时尚发布q2业绩预告，公司24h1归母净利/经调整净利不低于2.65/3.40亿元，收入降幅好于行业平均。分品牌看，koradior/ naersi/ nexy.co/其他品牌2024q2分别同比-10%/低单位数正增长/低单位数正增长/低单位数负增长，koradior/ naersi/ nexy.co/其他品牌24h1分别同比中单位数负增长/低单位数正增长/中单位数正增长/低单位数负增长。2024/4/10，公司公告实施2024年股份奖励计划；2024年6月12日股份奖励受托人启动股份回购，共计304万股，提振市场信心。 本周阿迪达斯发布24q2初步业绩，收入/营业利润分别为58.22/3.46亿欧元，同比增长11%/96.6%（货币中性），若剔除yeezy影响，则同比增长16%，公司营业利润中包括出售剩余yeezy系列库存产生的约5000万欧元。公司q2毛利率50.8%，同比下降0.1pct，在更好的销售率、减少的折扣、更低的采购成本和更有吸引力的品类组合下，阿迪达斯基础毛利率强劲改善。基于第二季度业绩好于预期，阿迪达斯上调全年业绩指引。阿迪达斯预计，2024年营收将以高个位数的速度增长（此前指引中高单增长），营业利润达10亿欧元左右（此前指引7亿欧元）。 投资建议：近期服装和制造板块均大幅下跌，（1）服装板块主要由于q2收入端预期悲观，且市场预期q3也不一定显著改善。但我们仍看好服装板块的出清长逻辑，推荐长期具备外延空间的报喜鸟、利润改善弹性的锦泓集团、第二成长曲线的嘉曼服饰和波司登。（2）制造板块近期由于加税预期下跌，但我们认为海外产能占比高的公司影响不大，且大部分制造业公司直接对美出口的占比也不大。推荐开润股份、安利股份、富春染织。 ► 行情回顾：低于上证综指3.41pct 本周，上证指数上涨0.37%，创业板指上涨2.49%，sw纺织服饰板块下跌3.04%，低于上证综指3.41pct、低于创业板指5.53pct。其中，sw纺织制造下跌5.08%，sw服装家纺下跌2.25%，sw饰品下跌1.41%。其中涨幅前三的板块为母婴儿童、鞋类、高端女装，跌幅前三的板块为电商、户外及运动、男装。本周涨幅第一为哈森股份上涨20.96%；跌幅第一为华孚时尚下跌14.86%。主力资金净流入方面，如意集团第一，流入占比1.43%；而主力资金净流出最多的公司为跨境通，流出占比2.05%。 ► 本周中国棉花价格指数上涨0.39% 截至7月19日，中国棉花3128b指数为15745元/吨，区间上升0.39%。截至7月19日，中等进口棉价格指数（1%关税）为14277元/吨，区间上升0.85%。截至7月18日，cotlooka指数（1%关税）收盘价为14422元/吨，区间下降0.66%。截至7月19日，内棉价格高于外棉价格1468元。 评级及分析师信息 [table_industryrank] 行业评级： 推荐 [table_pic] 行业走势图 [table_author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn sac no：s1120519090002 联系电话： -28%-22%-16%-10%-5%1 21/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 [table_date] 2024年7月19日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 截至7月19日，中国棉花3128b指数相较年初下跌4.36%，中等进口棉价格指数（1%关税）相较年初下跌11.83%。截至7月18日，cotlooka指数（1%关税）收盘价相较年初下跌10.52%。 ► 行业新闻：本地化转型，优衣库调整中国市场策略；寺库被纳斯达克强制退市；“北方第一女装”的千店品牌或将消失了；斯凯奇亚太最大旗舰店落户成都；109亿元，潮牌supreme也卖了；法国高级女装 paule ka 关闭尊龙凯时人生就博官网及所有商店；索赔4.3亿，耐克起诉知名球鞋定制团队；美邦要合作开设近万家生活馆。 ►风险提示：汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点 ....................................................................................... 5 2. 行情回顾: 低于上证综指3.41pct .................................................................. 5 3. 行业数据追踪.................................................................................... 8 3.1. 原材料相关数据 ................................................................................ 8 3.1.1. 本周中国棉花价格指数上涨0.39% ............................................................... 8 3.1.2. 羊毛价格年初至今下降8.74% ................................................................... 9 3.1.3. usda：6月棉花总产预期同比增长0.08%，期末库存预期同比增长0.59% ............................... 10 3.1.4. 6月全国棉花商业库存同比增加13.00% .......................................................... 12 3.2. 出口相关数据 ................................................................................. 12 3.2.1. 1-6月纺织服装出口同比增长1.6% .............................................................. 12 3.2.2. 出口帐篷：1-5月累计油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为179.88万美元，累计同比增加28.05% ............. 13 3.2.3. 6月越南鞋类出口金额为22亿美元，同比增长12.82% ............................................. 14 3.3. 终端消费相关数据 ............................................................................. 14 3.3.1. 抖音平台6月运动品类增速较高................................................................ 14 3.3.2. 2024年5月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降4.4% ....................................... 16 3.3.3. 6月服装行业线上销售额448.58亿元，同比下降12.9% ............................................ 16 3.3.4. 6月社会消费品零售总额同比增长2.0%，1-6月网上零售额增长9.2% ................................. 17 3.3.5. 1-6月全国房屋竣工面积累计同比下降21.8% ..................................................... 18 3.3.6. 美国6月总零售额同比增长2.28% .............................................................. 19 3.3.7. 海外库存情况跟踪 ........................................................................... 20 4. 行业新闻 ...................................................................................... 21 4.1. 本地化转型，优衣库调整中国市场策略 ............................................................ 21 4.2. 寺库被纳斯达克强制退市 ....................................................................... 22 4.3. 斯凯奇亚太最大旗舰店落户成都 ................................................................. 22 4.4. 109亿元，潮牌supreme也卖了 ................................................................... 23 4.5. 法国高级女装 paule ka 关闭尊龙凯时人生就博官网及所有商店........................................................ 24 4.6. 美邦要合作开设近万家生活馆 ................................................................... 24 5. 风险提示 ...................................................................................... 25 图表目录 图1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%） ................................................................. 6 图2 本周纺织服装行业a股涨幅前5个股（%）.......................................................... 6 图3 本周纺织服装行业a股跌幅前5个股（%）..................................................