商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 商贸零售 2024年07月21日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《医美化妆品6月月报：医美短期承压不改长期增长趋势，美妆品牌进入密集推新期—行业点评报告》-2024.7.19 《黄金珠宝专题：金价上行有利行业长期景气，但也需警惕“涨价陷阱”—行业点评报告》-2024.7.18 《6月社零同比 2.0%，上半年社会消费稳健—行业点评报告》-2024.7.15 亚马逊prime day增长稳健，低价商店项目已在路上 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（分析师） 陈思（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：s0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：s0790524040008 yangbowei@kysec.cn 证书编号：s0790524050001 亚马逊prime day大促增长稳健，布局低价商店项目 本周（7月17日），亚马逊一年一度的prime day大促收官，根据adobe analytics数据，本次大促gmv达142亿美元，同比增长11%。亚马逊官方表示活动期间，平台不仅创下新的销售纪录，售出商品数量也超过往届；其中，全球第三方卖家包括中国卖家在内表现出色。prime day大促作为亚马逊年中重要销售事件，稳健的增长表现再度彰显海外市场强劲需求，跨境电商卖家仍大有可为。此外，亚马逊在6月下旬向部分跨境电商卖家宣布其新项目“低价商店”：该项目定位为亚马逊主站的店中店，会在网站尊龙凯时网址首页设置入口。经营方面，低价商店卖家拥有选品权、定价权和活动参与权，而亚马逊收取佣金并提供履约配送、客户服务和退货等支持，以及站内外推广；产品方面以白牌为主，基本是低价低重量的安全产品，平台设置价格上限；仓储物流方面，成交商品先入亚马逊中国仓库，然后由仓库小包直邮给海外消费者，售后则是退款不退货。我们认为，低价商店对于跨境电商卖家而言，是一个增量销售渠道（运营成本或低于主站渠道），但另一方面，低价商店的推出是否会导致亚马逊平台内价格内卷仍有待观察。 行业关键词：超级18、特价频道、顺手价、永辉超市调改、jit模式等 【超级18】京东新增大促“超级18”，商品售价降至18元可获得更多流量。 【特价频道】低价攻占抖音商城，搜索结果页将单独呈现“特价频道”。 【顺手价】抖音本地生活内测“顺手价”功能。 【永辉超市调改】永辉超市第二家郑州调改店启动，后续将开展全国门店调改。 【jit模式】tiktok shop全托管上线jit模式。 板块行情回顾 本周（7月15日-7月19日），商贸零售指数报收1528.42点，上涨0.23%，跑输上证综指（本周上涨0.37%）0.14个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第11位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2024年年初至今品牌化妆品板块领跑。个股方面，本周*st人乐（ 23.3%）、国光连锁（ 10.4%）、大连友谊（ 6.0%）涨幅靠前。 投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备“稳增长 高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等； 投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐丸美股份、润本股份、珀莱雅、巨子生物等； 投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-b，医美机构端朗姿股份； 投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外市场消费降级和线上化趋势、具备强运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -48%-36%-24%-12%0 23-072023-112024-03商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：关注亚马逊prime day大促、低价商店项目 ..................................................................................................... 5 2.1、 行业动态：亚马逊prime day大促增长稳健，布局低价商店项目 ........................................................................... 5 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 6 2.2.1、 润本股份：上半年抖音渠道较快增长，预计归母净利润增速亮眼 ............................................................... 8 2.2.2、 周大福：fy2024经营业绩稳健增长，中期转型提升品牌力 ......................................................................... 8 2.2.3、 丸美股份：老牌国货万象更“芯”，未来高质量增长可期 ............................................................................. 9 2.2.4、 老凤祥：一季度经营稳健，金价上涨助推盈利能力持续提升 ....................................................................... 9 2.2.5、 福瑞达：扣非归母净利润高增，聚焦大健康高质量发展可期 ..................................................................... 10 2.2.6、 华熙生物：2024q1利润有所回暖，期待公司变革完成焕新生 ................................................................... 11 2.2.7、 中国黄金：一季度业绩增长良好，渠道端深耕细作夯实基本盘 ................................................................. 11 2.2.8、 潮宏基：一季度高基数下实现稳健增长，全年继续快速拓店 ..................................................................... 12 2.2.9、 周大生：一季度有所承压，关注长期“稳增长 高股息”属性 ................................................................... 12 2.2.10、 吉宏股份：一季度跨境电商业务承压，期待品牌和新市场拓展 ............................................................... 13 2.2.11、 华凯易佰：一季度销售良好，毛利率同比下降影响利润增速 ................................................................... 13 2.2.12、 爱美客：一季度经营业绩符合预期，看好医美龙头长期成长 ................................................................... 14 2.2.13、 家家悦：2024q1经营业绩稳健增长，计划加快新业态布局 ..................................................................... 15 2.2.14、 珀莱雅：经营持续高增长超预期，产品 品牌 渠道全面发力 .................................................................. 15 2.2.15、 科笛-b：2023年营收超预期，在研管线有望落地贡献增量 ...................................................................... 16 2.2.16、 巨子生物：2023年归母净利润 45%，重组胶原龙头再创佳绩 ................................................................ 16 3、 零售行业动态追踪 .................................................................................................................................................................. 18 3.1、 行业关键词：超级18、特价频道、顺手价、永辉超市调改、jit模式等 ............................................................. 18 3.2、 公司公告：关注多家公司发布2024年半年度业绩预告等 ...................................................................................... 20 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 21 图表目录 图1： 本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第11位 .......................................................................................................... 3 图2： 本周零售行业（商贸零售）指数上涨0.23% .................................................................................................................... 3 图3： 2024年年初至今（商贸零售）指数下跌22.39% ......................................................................