电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 3 电子 2024年07月19日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《先进封装助力产业升级，材料端多品类受益—行业深度报告》-2024.7.9 《国家集成电路大基金三期成立，重点关注半导体设备及相关零部件投资机会—行业点评报告》-2024.5.27 《半导体景气度持续回暖，重视消费电子、ai、自主可控—电子行业2024年中期投资策略》-2024.5.7 台积电提高2024年资本开支预期下限，重视国产半导体设备及零部件投资机会 ——行业点评报告 罗通（分析师） 刘天文（分析师） luotong@kysec.cn 证书编号：s0790522070002 liutianwen@kysec.cn 证书编号：s0790523110001 事件：台积电2024q2营收超预期，提高2024年全年资本开支下限 据集微网消息，2024年7月18日台积电2024q2法说会报道，台积电2024q2单季度营收208.2亿美元，超此前2024q1预期上限（2024q2原指引196～204亿美元），同比 32.8%，环比 10.3%；毛利率53.2%，略超指引上限（原指引51%-53%），同比-0.91pcts，环比 0.1pcts。展望2024q3，公司预计营收224-232亿美元，取中值228亿美元，同比 31.94%，环比 9.51%；毛利率53.5%~55.5%，中值54.5%，环比 1.3pcts，同比 0.2pcts；此外，公司根据下游市场需求，提高2024全年资本支出下限，300-320亿美元（此前预计资本开支280-320亿美元）。 中国大陆半导体设备销售额居首，2025年有望保持领先地位 据semi预测，2024年全球半导体设备销售额1090亿美元，同比 3.4%。在人工智能计算推动下，中国大陆持续强劲的设备支出以及对dram、hbm的大量投资推动预测上调。其中，中国大陆设备出货金额将超过350亿美元。展望2025年全球半导体设备销售额将维持增长，预计实现1280亿美元新高，而中国大陆将在预测期内保持领先地位。 2024h1设备公司业绩表现亮眼，设备国产化加速突破 半导体设备公司国产化率加速渗透，2024h1业绩预告均有强劲表现。北方华创2024h1预计实现营业收入114.1-131.4亿元，同比 35.4%~ 55.93%；归母净利润25.7-29.6亿元，同比 42.84%~ 64.51%；扣非净利润24.4-28.1亿元，同比 51.64%~ 74.63%。华海清科2024h1实现营业收入14.5~15.2亿元，同比 17.46%~ 23.13%；归母净利润4.25~4.45亿元，同比 13.61%~ 18.95%；扣非净利润3.6-3.8亿元，同比 17.09%~ 23.59%。精测电子2024h1预计归母净利润0.45~0.55亿元，同比 272.09%~ 354.77%。 投资建议： 随着国内先进逻辑、存储晶圆厂持续推进扩产规划，半导体核心设备及零部件新签订单有望保持高增长。我们重点推荐先进制程关键设备相关标的：北方华创（刻蚀/薄膜/炉管/清洗设备）、芯源微（涂胶显影/清洗/临时键合设备）、中微公司（刻蚀/沉积/量测设备）、拓荆科技（pecvd/ald/sacvd设备）、华海清科（cmp设备）、万业企业（离子注入）、至纯科技（清洗设备）、华峰测控（soc测试机）。 其他先进制程关键设备受益标的：微导纳米（ald/pecvd设备）、盛美上海（湿法/电镀设备）、精测电子（量检测设备）、中科飞测（量检测设备）、精智达（dram测试设备）、赛腾股份（量检测设备）等。 半导体核心零部件相关受益标的：富创精密、新莱应材、英杰电气、正帆科技、江丰电子、华亚智能、汉钟精机等。 风险提示：半导体行业波动风险；国产设备推进不及预期；政策管控超预期。 -38%-29%-19%-10%0 23-072023-112024-03电子沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 3 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为r4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为c4、c5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为c4、c5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中a股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 3 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的尊龙凯时人生就博的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的尊龙凯时人生就博的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司尊龙凯时人生就博的版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 上海 深圳 地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号 楼3层 邮编：200120 邮箱：research@kysec.cn 地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号 楼45层 邮编：518000 邮箱：research@kysec.cn 北京 西安 地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦c2座9层 邮编：100044 邮箱：research@kysec.cn 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门b座5层 邮编：710065 邮箱：research@kysec.cn