1 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 第一部分 市场研判 【市场回顾】 1.贵金属市场: 今天白天，市场交投情绪相对清淡，贵金属横向盘整。伦敦金当前交投于2408美元附近，伦敦银当前交投于30.7美元附近；受外盘驱动，沪金收于568.34元/克，跌幅0.24%，沪银收于8048元/千克，跌幅2.02%。 2.美元指数：美元指数高开低走，当前交投于104.1附近。 3.美债收益率：10年美债收益率窄幅波动，当前交投于4.21%附近。 4.人民币汇率：人民币兑美元汇率回吐前日涨幅，当前交投于7.263附近。 【重要资讯】 1.美国宏观： （1）美国6月份ppi涨幅略高于预期：同比增速为2.6%，创2023年3月以来最高，预期值为2.3%，前值为2.2%。 环比增速为0.2%，预期为0.1%，前值为-0.2%。 （2）周末特朗普在演讲时遇袭，事件发生后特朗普的支持率飙升，但从资本市场看反应暂时有限。 2.美联储观察：美联储8月维持利率不变的概率为93.9%，到9月降息25个基点的概率走高至88.1%，同时市场对今年降息次数的预期由2次增加至3次（9月、11月、12月各降息25个基点）。 【逻辑分析】 由于美国近期就业、cpi等主要宏观数据低于预期，市场对于美联储9月降息的信心大增，同时增加了对今年降息次数的押注，美元指数和10年美债收益率大幅下挫，贵金属获得进一步走高的动能。短期内重点关注周二凌晨鲍威尔的讲话和贵金属衍生品日报 2024年7月15日 研究所副所长：车红云 投资咨询号：z0017510 研究员：陈婧 投资咨询号：z0018401 尊龙凯时人生就博的联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 邮箱：chenjing_qh1@chinastock.com.cn 2 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 晚间的美国零售数据。 【交易策略】 1.单边：逢低布多，前期多单可继续持有。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 （姓名：陈婧 投资咨询证号：z0018401 观点仅供参考，不作为买卖依据） 3 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第二部分 数据参考 1. 美元指数与贵金属走势 图表 1美元与伦敦金走势 图表 2美元与伦敦银走势 1,7001,8001,9002,0002,1002,2002,3002,4002,5000.501.001.502.002.503.002023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06实际收益率（ti ps）伦敦金 17222732370.501.001.502.002.503.002023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06实际收益率（ti ps）伦敦银 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 2. 实际收益率与贵金属走势 图表 3实际收益率与伦敦金 图表 4 实际收益率与伦敦银 1,7001,8001,9002,0002,1002,2002,3002,4002,5000.501.001.502.002.503.002023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06实际收益率（ti ps）伦敦金 17222732370.501.001.502.002.503.002023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06实际收益率（ti ps）伦敦银 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 3. 内外盘期货走势 图表 5内外盘黄金走势 图表 6内外盘白银走势 4004204404604805005205405605806001,7001,8001,9002,0002,1002,2002,3002,4002,500comex黄金shfe黄金右 5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,000182022242628303234comex白银shfe白银右 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 4 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 期现走势 图表 7黄金期现走势 （元/克） 图表 8白银期现走势（元/千克） -4-21357260310360410460510560610shfe黄金-黄金td 右元/克shfe黄金黄金t d -100-500501001502002504,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,000shfe白银-白银td 右元/千克shfe白银白银t d 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 图表 9黄金td-交割月期货合约（元/克） 图表 10白银td-交割月期货合约（元/千克） -4-3-2-101231357911131517192123252729313335373941au2402au2310au2312au2404au2406au2408 -70.0000-50.0000-30.0000-10.000010.000030.000050.0000135791113151719212325272931333537394143ag2310ag2312ag2402ag2404ag2406ag2408 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 5. 内外价差 图表 11内盘黄金期货溢价 图表 12内外盘白银期货价差 -30-20-1001020302019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-07内盘黄金溢价（元/克）沪金主力-come x主力/31.1035*汇率 -1,400-1,200-1,000-800-600-400-2000200400600内盘白银溢价（元/千克）沪银-come x银*32.1507*汇率*1.13 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 5 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图表 13 人民币中间价与黄金隐含汇率 图表 14人民币即期价与黄金隐含汇率 6.006.206.406.606.807.007.207.407.607.808.002022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06中间价:美元兑人民币内外黄金现货比值内外黄金期货比值 6.006.206.406.606.807.007.207.407.607.808.002022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06美元人民币(cfets)内外黄金现货比值内外黄金期货比值 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 6. 金银比 图表 15上期所金银比 图表 16 comex金银比 6065707580859095上期所金银比 707580859095come x金银比 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 7. etf持仓 图表 17 spdr黄金etf持仓 图表 18 slv白银etf持仓 02004006008001000120014001000120014001600180020002200240026002019201920202020202020212021202220222022202320232024spdr:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 500550010500155002050025500051015202530352019-022020-022021-022022-022023-022024-02slv:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 6 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 8. 期货持仓量 图表 19 黄金期货持仓量 图表 20白银期货持仓量 30035040045050055060020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-06期货持仓量:总计:黄金期货收盘价:黄金 30013002300330043005300630073008300930020,000220,000420,000620,000820,0001,020,0001,220,0002021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-06期货持仓量:总计:白银期货收盘价:白银主力 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 数据来源: 同花顺ifind 银河期货 9. 期货库存 图表 21 沪金库存 图表 22 沪银库存 3003504004505005506000200040006000800010000120002021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-06期货库存:黄金:总计千克期货收盘价:黄金 3001300230033004300530063007300830093000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0002021-062021-082021-102021-12