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[天风证券]:24w17周度研究:家电行业2024q1基金持仓分析 -尊龙凯时人生就博

家用电器2024-05-01孙谦天风证券我***
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行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 家用电器 证券研究报告 2024年05月01日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孙谦 分析师 sac执业证书编号:s1110521050004 sunqiana@tfzq.com 赵嘉宁 联系人 zhaojianing@tfzq.com 资料来源:聚源数据 相关报告 1 《家用电器-行业研究周报:拐点初现的扫地机龙头之科沃斯——24w16周度研究》 2024-04-23 2 《家用电器-行业投资策略:聚焦长周期稳健性,挖掘结构性增量——24年二季度家电策略》 2024-04-11 3 《家用电器-行业研究周报:pb-roe框架看白电龙头长周期稳健性——24w14周度研究》 2024-04-08 行业走势图 家电行业2024q1基金持仓分析——24w17周度研究 周度研究聚焦:家电行业2024q1基金持仓分析 23年以来基金重仓家电水平持续攀升,24q1接近17年以来均值水平。24q1基金重仓家电意愿环比提升,持股比例继续环比提升0.9pc t至3.9%;超配比例为1.9%,较23q 4提升0.8pc t,超配比例持续接近17年至今平均水平(2.1%)。分板块看,24q 1白电板块占家电整体重仓市值的比例为71%,环比 15.6pc ts,且重仓个股依然集中在少数龙头标的,美的集团/海尔智家/格力电器/海信家电重仓市值分别达176/85/ 63/21亿元,分别较23q4 53%/ 45%/ 72%/ 129%;24q1家电零部件板块占家电整体重仓市值的比例位居第二,环比-13.1 pcts至12%,其中三花智控/盾安环境重仓市值分别为52/ 7亿元,分别较23q4-42%/-39%。基金对小家电、厨卫电器、黑电重仓市值占家电重仓市值分别环比-2.7/ 0.8/-1.1pct,其中石头科技/海信视像/老板电器/飞科电器重仓市值33/32/4/3亿元领先。 白电:q1内外共振带动板块整体配置意愿大幅上升。24q1白电板块在家电持仓中比重为71%,环比 15.6 pcsts。个股角度,美的集团/海尔智家/格力电器/海信家电/长虹美菱持仓市值占其总市值比重分别环比 0.9/ 0.8/ 0.8/ 1.9/ 6.5pcts至3.9%/3.8%/2.8%/5.4%/7.1%。 黑电:板块整体配比有所回落,海信视像获增配。24q1黑电板块持仓市值占家电行业总持仓比重为7%,环比-1.1 pct。其中,海信视像持仓力度环比提升0.6pct至10.2%。 厨卫电器:板块整体配比迎来回升,传统龙头受益。24q1厨卫电器板块在家电持仓中比重为1%,环比 0.8 pct。20q2-20q4基金对厨房大电板块的配置意愿有所缩减,伴随集成灶、洗碗机等新兴厨电景气度提升,21 q1年起厨卫电器板块整体配比逐步攀升,但22-23年随着地产承压配置比例降低,基金对厨大电个股的持仓比例仍处于低位,24q1厨卫电器整体配比再迎回升,其中传统龙头老板电器/华帝股份持仓市值占个股总市值比例分别环比 1.5/ 1.3pcts至1.9%/2.3%。 小家电:需求承压下板块整体持仓比例下降,新宝获增配。24q1小家电板块持仓占家电行业总持仓中比重为8%,环比-2.7pcts。其中,清洁电器板块,科沃斯持仓市值占总市值比例环比-0.1 pct至0.1%,石头科技持仓市值占总市值比例环比-0.9pc t至7.2%;厨房小家电板块,苏泊尔持仓市值占总市值比例环比-0.2 pct至0.5%,新宝股份持仓市值占总市值比例环比 1.1pct至1.5%;个护领域,飞科电器持仓市值占总市值比例环比-2.5pc ts至1.3%。 家用零部件:板块资金环比流出较多,华翔股份获持续增配。24q1家用零部件板块在家电持仓中比重为12%,环比-13.1pc ts。分个股看,24q 1三花智控、盾安环境持仓比例分别环比-2.3/-2.6pct至5.8%/5.1%,华翔股份持仓比例环比提升。 其他家电:24q1按摩板块整体配置比例延续较低水平。24q1其他家电板块在家电持仓中比重分别为1%,环比 0.1 pct。其中,荣泰健康基金持仓占其市值比重环比-0.3pct至0.2%。 投资建议:标的推荐1)大家电:如【美的集团】/【海信家电】/【海尔智家】/【格力电器】;2)小家电:如【科沃斯】/【石头科技】/【新宝股份】/【莱克电气】;3)其他家电:如【长虹华意】/【盾安环境】/【德昌股份】/【公牛集团】等。 风险提示:房地产市场景气程度回落的风险;汇率、原材料价格波动风险;新品销售不及预期的风险。 -21%-16%-11%-6%-1%4%9 2 3-05202 3-09202 4-01家用电器沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 周度研究聚焦:家电行业2024q1基金持仓分析 ...................................................................... 4 1.1. 23年以来基金重仓家电水平持续攀升,24 q1接近17年以来均值水平 .................. 5 1.2. 白电:q1内外共振带动板块整体配置意愿大幅上升..................................................... 7 1.3. 黑电:板块整体配比有所回落,海信视像获增配 ........................................................... 7 1.4. 厨卫电器:板块整体配比迎来回升,传统龙头受益 ....................................................... 7 1.5. 小家电:需求承压下板块整体持仓比例下降,新宝获增配.......................................... 8 1.6. 家用零部件:板块资金环比流出较多,华翔股份获持续增配 ..................................... 9 1.7. 其他家电:24q 1按摩板块整体配置比例延续较低水平 ................................................ 9 2. 上周家电板块走势 .............................................................................................................................. 10 3. 周度资金流向 ....................................................................................................................................... 11 4. 原材料价格走势................................................................................................................................... 12 5. 行业数据 ................................................................................................................................................ 13 6. 公司公告 ................................................................................................................................................ 16 7. 行业新闻 ................................................................................................................................................ 19 8. 投资建议 ................................................................................................................................................ 19 9. 风险提示 ................................................................................................................................................ 19 图表目录 图1:申万行业(2021)家用电器子板块标的一览 ....................................................................... 4 图2:2024q 1申万一级行业总市值(亿元)及环比增速(%) ................................................. 4 图3:2024q 1家电行业各子板块总市值情况(亿元).................................................................. 5 图4:17q1-24q1基金家电重仓比例(%)....................................................................................... 5 图5:17q1-24q1基金家电超配比例(%)....................................................................................... 5 图6:21q1-24q1各子行业持仓市值走势(亿元) ....................................................................... 6 图7:20q1-24q1各子行业持仓市值占家电行业总持仓比重 ..................................................... 6 图8:24q 1基金持仓市值top10(万元) ....................................................................................... 6 图9:24q 1白电板块主要个股涨跌幅情况 ........................................................................................ 7 图10:15q1-24q1白电板块个股持仓市值占个股总市值比例................................................... 7 图11:24q 1黑电板块主要个股涨跌幅情况.................

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