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[东海证券]:纺织服饰行业周报(2024/2/19-尊龙凯时人生就博

纺织服装2024-02-26谢建斌东海证券杨***
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行业研究行业周报纺织服饰证券研究报告http://www.longone.com.cn请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明[table_reportdate]2024年2月26日[table_invest]标配[table_newtitle]疫后结婚需求陆续释放,龙年迎生育小高峰,或将利好家纺和童装——纺织服饰行业周报(2024/2/19-2024/2/25)[table_authors]证券分析师谢建斌s0630522020001xjb@longone.com.cn联系人龚理gongli@longone.com.cn[table_stocktrend]1、2023年服装出口受新兴经济体拉动明显,四季度趋势向好——纺织服饰行业周报(2024/1/29-2024/2/4)2、波司登esg再获a评级,全年业绩有望超预期——纺织服饰行业周报(2024/1/22-2024/1/28)3、太平鸟和锦泓集团业绩预增,关注业绩拐点——纺织服饰行业周报(2024/1/15-2024/1/21)4、特步国际2023年流水健康,新品牌增长强劲——纺织服饰行业周报(2024/1/8-2024/1/14)5、安踏旗下亚玛芬体育冲刺美股ipo,加速全球化布局——纺织服饰行业周报(2024/1/1-2024/1/7)[table_main]投资要点:本周观点:疫后结婚需求陆续释放,龙年迎生育小高峰,或将利好家纺和童装。根据民政部,2023年前三季度,全国办理结婚登记为569万对,较2022年同期增加24.5万对,江苏、湖南、上海等多地出现近年来的首次增长。其中,江苏民政部门全年共办理结婚登记453852对,同比增长约10%;湖南省办理结婚登记299831对,同比增长约6%;上海全市办理结婚登记104210对,同比增长约45%。同时,今年多地医院新生儿数量增长明显,鉴于中国人对龙的生肖偏好明显,2024年有望迎“生育小高峰”。我们建议关注,高成长运动服饰和高端服装板块、低估值高股息家纺板块、出口链左侧布局 纺织制造龙头份额提升投资机会。细分板块:(1)纺织制造:海外服装品牌去库进程推进,制造企业受益海外订单需求加速回升,基本面呈现逐季改善趋势,同时美元兑人民币汇率处于高位带来汇兑收益。行业竞争格局优化、规模效应凸显,制造龙头有望迎来业绩拐点,市场份额进一步提升。(2)服装:品牌端动销改善,叠加基数走低,预计q4同比表现出色。运动服饰受益体育赛事催化、疫后户外多元化运动项目增多,景气度高企。非运动服饰表现分化,高端优于大众,男装、童装优于女装。(3)家纺:rcep等多边贸易协定逐步落地,海外市场回暖,叠加国内地产链一定程度修复以及婚庆市场提振,低估值高股息龙头有望依托品牌和渠道优势率先受益。市场表现:(1)整体板块:本周沪深300指数 3.71%,申万纺织服饰指数 5.61%,行业整体跑赢沪深300指数1.90个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第16位。(2)细分板块:纺织制造周涨幅 8.31%,年初至今-11.40%;服装家纺周涨幅 4.63%,年初至今-7.89%。(3)个股方面:本周涨幅前三为浙文影业、日播时尚、天创时尚,分别 34.9%、 31.5%、 30.7%;跌幅前三为比音勒芬、森马服饰、雅戈尔,分别-6.5%、-4.3%、-3.5%。(4)估值方面:沪深300pe(ttm,剔除负值)为11.16倍,纺织服饰pe为17.65倍,相较沪深300估值溢价58%。(5)资金方面:纺织服饰主力净流入额-8.02亿元,在申万一级行业中排第27位。数据跟踪:(1)原材料价格:截至2月23日,中国棉花价格指数17178元/吨,进口棉价格指数18354元/吨,国内外棉价差-1176元/吨,国内国际棉价低位回升。粘胶短纤现货价13500元/吨(周环比 2.43%),涤纶短纤现货价7652元/吨(周环比 0.13%),氨纶现货价31125元/吨(周环比持平)。1月,纱线库存天数15.34天(环比-13.28天),坯布库存天数24.43天(环比-5.81天)。(2)社零、ppi和规上企业表现:12月,社零实现43550.20亿元( 7.40%),服装鞋帽、针、纺织实现1576.20亿元( 26.00%),2023年以来连续正增且表现优于社零。1月,纺织业ppi同比-1.3%,自7月起降幅持续收窄。12月,规上纺织业工业增加值同比 1.7%,自8月起连续五个月回正。1-12月,纺织业累计实现收入22879.1亿元(-1.6%),累计实现利润839.5亿元( 5.9%);纺织服装、服饰业实现收入12104.7亿元(-5.4%),累计实现利润613.8亿元(-3.4%)。(3)出口:1月,美国服饰销售同比 1.41%,保持稳健复苏。我国纺织纱线、织物及其制品、服装及衣着附件分别出口112.06、140.65亿美元,分别同比 3.50%、 1.90%,自8月以来趋势向上。越南纱线、鞋类、纺织品和服装出口金额当月同比分别为 3.7%、 6.1%和 8.0%,上行动能充足。投资建议:建议关注运动服饰和高端服装高成长标的安踏体育、波司登、比音勒芬、九牧 证券研究报告http://www.longone.com.cn2/12请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报王等;出口链左侧布局 纺织制造龙头份额提升标的华利集团、健盛集团、台华新材、新澳股份等。风险提示:原材料价格波动;销售不及预期;汇率波动等。 证券研究报告http://www.longone.com.cn3/12请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1.重点公司盈利预测..........................................................................52.市场表现.........................................................................................53.数据跟踪.........................................................................................84.公司公告.......................................................................................105.行业动态.......................................................................................116.投资建议.......................................................................................117.风险提示.......................................................................................11 证券研究报告http://www.longone.com.cn4/12请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1本周申万一级行业指数涨跌幅................................................................................................6图2子板块涨跌幅情况..................................................................................................................6图3本周涨跌幅居前股票...............................................................................................................7图4纺织服饰板块估值水平及相对估值溢价.................................................................................7图5纺服子行业估值水平...............................................................................................................7图6本周申万一级行业主力资金净流入金额(亿元)...................................................................8图7国内外棉价差(元/吨)..........................................................................................................8图8粘胶短纤、涤纶短纤和氨纶现货价(元/吨).........................................................................8图9纱线和坯布库存天数(天)....................................................................................................9图10社零、服鞋针织零售总额当月同比(%)............................................................................9图11纺织业ppi当月同比(%)..................................................................................................9图12规模以上工业增加值当月同比(%)...................................................................................9图13美国和欧元区服饰表现(%)..............................................................................................9图14美元兑人民币汇率................................................................................................................9图15纺织纱线、织物及其制品、服装及衣着附件出口金额当月同比(%)...............................10图16越南主要纺织品出口数据(%).........................................................................................10表1a股重点公司盈利预测............................................................................................................5表2港股重点公司盈利预测..................................................................................

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