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[天风证券]:24w4周度研究:家电行业2023q4基金持仓分析 -尊龙凯时人生就博

家用电器2024-01-31孙谦天风证券陳***
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行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 家用电器 证券研究报告 2024年01月31日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孙谦 分析师 sac执业证书编号:s1110521050004 sunqiana@tfzq.com 赵嘉宁 联系人 zhaojianing@tfzq.com 资料来源:聚源数据 相关报告 1 《家用电器-行业研究周报:产业在线2023年12月空调出货点评——24w3周度研究》 2024-01-24 2 《家用电器-行业研究周报:2023q4家电行业前瞻与投资策略——24w2周度研究》 2024-01-21 3 《家用电器-行业研究周报:美的集团港股上市说明书梳理——24w1周度研究》 2024-01-12 行业走势图 家电行业2023q4基金持仓分析——24w4周度研究 周度研究聚焦:家电行业2023q4基金持仓分析 23q4基金重仓家电板块水平环比继续攀升。23q4基金重仓家电意愿环比提升,持股比例环比提升0.3pct至3.0%。23q4家电板块超配比例为1.2%,较23q3提升0.5pct,超配比例持续接近17年至今平均水平(2.1%)。分板块看,23q4白电板块占家电整体重仓市值的比例为55%,环比-2pct,且重仓个股依然集中在少数龙头标的,美的集团/海尔智家/格力电器重仓市值达114/58/37亿元;23q4家电零部件板块占家电整体重仓市值的比例位居第二,环比 3pct至25%,其中三花智控/盾安环境重仓市值分别为89/11亿元。基金对小家电、厨卫电器、黑电重仓市值占家电重仓市值分别环比-1.5/-0.3/ 0.7pct,其中石头科技/海信视像/飞科电器重仓市值30/26/8亿元领先。 白电:板块整体配置意愿环比下降,美的持仓比例有所提升。23q4白电板块在家电持仓中比重为55%,环比-2.2pcst。个股角度,美的集团/海尔智家/格力电器持仓市值占其总市值比重分别同比 0.4/-1.2/-1.3pct至3.0%/2.9%/2.0%,依托高股息率美的集团配置意愿有所提升。 黑电:板块整体配比有所回升,兆驰股份、创维数字获增配。23q4黑电板块持仓市值占家电行业总持仓比重为8%,环比 0.7 pct。其中,兆驰股份、创维数字持仓力度环比提升。 厨卫电器:板块整体配比有所下降,仍处于低位。23q4厨卫电器板块在家电持仓中比重为0.3%,环比-0.3 pct。20q2-20q4基金对厨房大电板块的配置意愿有所缩减,伴随集成灶、洗碗机等新兴厨电景气度提升,21q1年起厨卫电器板块整体配比逐步攀升,但22年以来随着地产承压配置比例再次降低,23q4基金对厨大电个股的持仓比例仍处于低位。 小家电:需求承压下板块整体持仓比例下降,苏泊尔、飞科获增配。23q4小家电板块持仓占家电行业总持仓中比重为11%,环比-1.5 pcts。其中,清洁电器板块,科沃斯持仓比例环比-0.02 pct,石头科技环比-0.9pct;厨房小家电板块,苏泊尔持仓比例环比 0.1pct至0.6%,新宝股份持仓比例下滑较为明显;个护领域,飞科电器持仓比例环比 0.3pct至3.8%。 家用零部件:板块资金环比流入,三花&盾安获持续增配。23q4家用零部件板块在家电持仓中比重为25%,环比 3.1pcts,为23q4家电行业获增配最多的子板块。分个股看,23q4三花智控、盾安环境持仓比例分别环比 0.4/ 1.6pct至8.1%/7.7%,盾安环境因三季报收入超预期,热管理业务增长、关联交易订单所带来收入增量兑现,叠加盈利能力改善获得基金增配。 投资建议:标的方面,推荐关注1)大家电:如【美的集团】/【海信家电】/【格力电器】/【海尔智家】;2)小家电:如【石头科技】/【科沃斯】/【苏泊尔】/【飞科电器】;3)其他家电:如【盾安环境】/【公牛集团】/【创科实业】等。 风险提示:房地产市场景气程度回落的风险;汇率、原材料价格波动风险;新品销售不及预期的风险。 -23%-19%-15%-11%-7%-3%1 23-012023-052023-09家用电器沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 周度研究聚焦:23q4基金重仓家电板块情况 ................................................................................ 4 1.1. 23q4基金重仓家电板块水平环比继续攀升 .......................................................................... 5 1.2. 白电:板块整体配置意愿环比下降,美的持仓比例有所提升 ....................................... 6 1.3. 黑电:板块整体配比有所回升,兆驰股份、创维数字获增配 ....................................... 7 1.4. 厨卫电器:板块整体配比有所下降,仍处于低位 .............................................................. 7 1.5. 小家电:需求承压下板块整体持仓比例下降,苏泊尔、飞科获增配 ......................... 8 1.6. 家用零部件:板块资金环比流入,三花&盾安获持续增配 ............................................ 9 1.7. 其他家电:板块整体配置比例较低,荣泰健康持仓力度提升 ....................................... 9 2. 上周家电板块走势 .................................................................................................................................... 10 3. 周度资金流向 ............................................................................................................................................. 11 4. 原材料价格走势 ........................................................................................................................................ 12 5. 行业数据 ...................................................................................................................................................... 13 6. 公司公告 ...................................................................................................................................................... 16 7. 行业新闻 ...................................................................................................................................................... 17 8. 投资建议 ...................................................................................................................................................... 18 9. 风险提示 ...................................................................................................................................................... 18 图表目录 图1:申万行业(2021)家用电器子板块标的一览 ........................................................................... 4 图2:2023q4申万一级行业总市值(亿元)及环比增速(%) .................................................... 4 图3:2023q4家电行业各子板块总市值情况(亿元) .................................................................... 5 图4:17q1-23q4基金家电重仓比例(%) .......................................................................................... 5 图5:17q1-23q4基金家电超配比例(%) .......................................................................................... 5 图6:21q1-23q4各子行业持仓市值走势(亿元) .......................................................................... 6 图7:20q1-23q4各子行业持仓市值占家电行业总持仓比重 ....................................................... 6 图8:23q4基金持仓市值top10(万元) ........................................................................................... 6 图9:23q4白电板块主要个股涨跌幅情况 ............................................................................................ 7 图10:15q1-23q4白电板块主要个股持仓比例 ................................................................................. 7 图11:23q4黑电板块主要个股涨跌幅情况 ......................................................................................... 7 图12:15q1-23q4黑电板块主要个股持仓比例 ......................................

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