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[万联证券]:传媒行业月报:9月新游头部厂商持续发力,优质新游内容创新突围mmo赛道 -尊龙凯时人生就博

文化传媒2023-10-20万联证券单***
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[table_righttitle] 证券研究报告|传媒 [table_title] 9月新游头部厂商持续发力,优质新游内容创新突围mmo赛道 [table_industryrank] 强于大市(维持) [table_reporttype] ——传媒行业月报 [table_reportdate] 2023年10月20日 [table_summary] 投资要点: ⚫ 新游情况:9月共5款新重点手游上线、3款新重点手游公测。角色扮演类游戏仍为主流,以腾讯为首的头部厂商稳定发力。5款上线的重点新游分别是ohayoo发行的《王铲铲的运河梦》(9月8日上线)、多益网络发行的《万仙逐鹿》(9月8日上线)、腾讯游戏发行的《重生边缘》(9月8日上线)、灵犀互动发行的《森之国度》(9月8日上线)、腾讯游戏发行的《高能英雄》(9月8日上线);3款公测的重点新游分别是游族网络发行的《山海镜花》(9月19日公测)、bilibili游戏发行的《光隙解语》(9月20日公测)、西山居娱乐发行的《剑侠世界:起源》(9月26日公测)。 ⚫ 游戏运营情况:1)《森之国度》画风温暖治愈玩法轻度休闲,强调差异化突围mmo赛道。游戏选择偏日韩系的q版手绘设计,温暖治愈又不失细节的画风更加贴近真实世界,让游戏充满生活气息。玩法上主打轻松休闲,通过养成猫咪提升玩家战力,同时通过组队强调玩家间的情感联结,强化玩家的社交体验。游戏一经上线关注度高涨,下载量9月11日达113,859次。从目前游戏表现情况来看,存在背景设定尚待完善、故事文案有待加强、大量联机元素提高玩家游戏成本等不足;2)《剑侠世界:起源》复刻剑侠玩法致敬经典武侠,还原场景像素升级,碎片时间再续当年剑侠情。《剑侠世界:起源》还原最经典的剑侠玩法,让玩家重回纯正武侠时代。手游画面传承自剑侠经典系列的2d武侠画风,游戏画面像素级优化,同时结合当前碎片化的游戏环境对玩法进行简化。截至10月15日,《剑侠世界:起源》在app store评分为4.9。根据游戏表现情况,游戏存在操作上限不高、挂机操作体验感不足、氪金元素较多等问题。 ⚫ 版号发行情况:版号常态化发放,头部厂商持续发力。版号持续常态化发放给市场带来了较强的信心,利好整体板块的估值修复,头部厂商腾讯等持续发力,维持较多新游上线数量,mmo赛道再添新鲜血液,带动游戏行业景气度持续回暖。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 ⚫ ⚫ 风险因素:监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险 [table_chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源:聚源,万联证券研究所 [table_reportlist] 相关研究 六部门印发《算力基础设施高质量发展行动计划》,英国机构批准微软收购动视暴雪 国庆档表现平稳,票房集中度有所分散 8月游戏市场持续高增长态势,旧游稳定发挥,新游表现突出 [table_authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号: s0270520050001 电话: 075583223620 邮箱: xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话: 17863087671 邮箱: lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0 0@p`p��%传媒沪深300证券研究报告 行业月报 行业研究 5394 [table_pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 新游发行:9月5款新游上线,3款新游公测 ............................................................. 3 2 新游表现:《森之国度》治愈休闲体验突围mmo赛道,《剑侠世界:起源》复刻剑侠玩法 ............................................................................................................................... 5 2.1 《森之国度》:手绘画风休闲玩法,差异化设计突围市场 .............................. 5 2.2 《剑侠世界:起源》:复刻剑侠玩法致敬经典武侠,细节优化拉动口碑 ...... 6 3 投资建议 ........................................................................................................................... 7 4 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表1: 2023年9月部分重点手游测试及上线情况 ..................................................... 3 图表2: 9月上线与测试的重点新游分类统计 ............................................................... 4 图表3: 9月上线与测试的重点新游发行商统计 ........................................................... 4 图表4: 9月上线新手游表现情况(截至10月15日) ............................................... 4 图表5: 9月公测新手游表现情况(截至10月15日) ............................................... 5 图表6: 《森之国度》下载量变化趋势(单位:次) .................................................. 5 图表7: 《森之国度》收入变化趋势(单位:美元) .................................................. 6 图表8: 《剑侠世界:起源》下载量变化趋势(单位:次) ...................................... 6 图表9: 《剑侠世界:起源》收入变化趋势(单位:美元) ...................................... 7 azxxlziurqqrmnmnbrcm9pmooonpsrfqrqoofqmorr8ooptnvpnqnpnzqqsm [table_pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 新游发行:9月5款新游上线,3款新游公测 2023年9月份共5款新重点手游上线、3款新重点手游公测。5款上线的重点新游分别是ohayoo发行的《王铲铲的运河梦》(9月8日上线)、多益网络发行的《万仙逐鹿》(9月8日上线)、腾讯游戏发行的《重生边缘》(9月8日上线)、灵犀互动发行的《森之国度》(9月8日上线)、腾讯游戏发行的《高能英雄》(9月8日上线);3款公测的重点新游分别是游族网络发行的《山海镜花》(9月19日公测)、bilibili游戏发行的《光隙解语》(9月20日公测)、西山居娱乐发行的《剑侠世界:起源》(9月26日公测)。 图表1:2023年9月部分重点手游测试及上线情况 名称 类型 研发商 发行商 时间 进度 绯色回响 rpg 游族网络 游族网络 2023/9/6 删档测试 依露希尔:星晓 rpg bilibili游戏 bilibili游戏 2023/9/7 限量删测 地下城与王国 策略 the wind studio 天象互动 2023/9/7 删档计费测试 火线精英2 rpg 四三九九 四三九九 2023/9/7 删档测试 王铲铲的运河梦 模拟 ohayoo ohayoo 2023/9/8 上线 万仙逐鹿 策略 多益网络 多益网络 2023/9/8 上线 重生边缘 rpg next studios 腾讯游戏 2023/9/8 上线 森之国度 rpg 灵犀互动 灵犀互动 2023/9/8 上线 二之国:交错世界 rpg 乐逗游戏 腾讯游戏 2023/9/13 限量删测 航海王:梦想指针 rpg 千寻社 朝夕光年 2023/9/13 限量删档测试 庄园合合 休闲 metacore games 腾讯游戏 2023/9/14 删档测试 时光镇 模拟经营 三个小伙伴工作室 四三九九 2023/9/14 测试 大航海时代:海上霸主 策略 腾讯游戏 腾讯游戏 2023/9/15 限量删档计费测试 元气骑士前传 rpg 凉屋游戏 凉屋游戏 2023/9/15 限量删档计费测试 龙与世界的尽头 休闲 巨人网络 巨人网络 2023/9/19 不删档内测 山海镜花 rpg 游族网络 游族网络 2023/9/19 公测 光隙解语 策略 丛云科技 bilibili游戏 2023/9/20 公测 原野传说:史前万年 策略 三七手游 三七手游 2023/9/20 删档计费测试 高能英雄 rpg 光子工作室群 腾讯游戏 2023/9/21 上线 三水潺 rpg 四三九九 四三九九 2023/9/21 限量删档测试 星球:重启 rpg mmc society 朝夕光年 2023/9/21 删档内测 剑侠世界:起源 rpg 西山居娱乐 西山居娱乐 2023/9/26 公测 铃兰之剑:为这和平的世界 srpg 心动网络 心动网络 2023/9/27 极心测试 元梦之星 休闲 天美工作室群 腾讯游戏 2023/9/28 限量删档计费测试 少女前线2:追放 策略 散爆网络 散爆网络 2023/9/28 不限量计费删档测试 恋与深空 rpg 叠纸游戏 叠纸游戏 2023/9/29 限量删档测试 资料来源: gameres,万联证券研究所 [table_pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 角色扮演类游戏仍为主流,以腾讯为首的头部厂商稳定发力。9月上线或测试的游戏类型较少,角色扮演类游戏rpg及srpg占9月上线或测试游戏的57.69%,热度保持,其余类型游戏占比42.31%;9月上线或测试的新游二分之一来自头部游戏厂商,其中腾讯游戏测试新游4款、上线新游2款,朝夕光年测试新游2款, bilibili游戏测试新游2款,灵犀互动上线新游1款,心动网络测试新游1款,三七手游测试新游1款。 图表2:9月上线与测试的重点新游分类统计 图表3:9月上线与测试的重点新游发行商统计 资料来源:gameres,万联证券研究所 资料来源:gameres,万联证券研究所 九月份上线新游中,《森之国度》成绩优异。从9月份全部新游上线首日至10月15日平均收入的表现来看,上线37日的《森之国度》以日均收入169,830美元位居上线新游第一;从平均下载量来看,《森之国度》平均下载量达23,134次,显著高于同月上线大部分新游。 九月份公测新游中,《剑侠世界:起源》表现亮眼。从平均收入的表现来看,《剑侠世界:起源》公测19天以日均46,725美元位居公测新游第一,显著高于其余公测的新游;从下载量来看,《剑侠世界:起源》的平均下载量达12,334次。结合平均收入和平均下载量表现,我们将详细分析《森之国度》与《剑侠世界:起源》这两款新游的表现,两者亮点均较为明显。 图表4:9

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