行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2022年04月17日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 sac执业证书编号：s1110516050002 wenhao@tfzq.com 张爽 分析师 sac执业证书编号：s1110517070004 zhangshuang@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业研究周报:版号复发可期，继续关注低估值修复及长主线元宇宙》 2022-04-10 3 《传媒-行业研究周报:月度观点：边际政策改善可期，底部元宇宙板块具备弹性，字节pico及海外tiktok是产业巨大亮点》 2022-03-27 行业走势图 一周观点：版号如期重启释放改善信号，元宇宙波动不改长期逻辑，短期关注后疫情修复 市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌6.46%，上证综指下跌1.25%，深证成指下跌2.60%，创业板指下跌4.26%。板块涨幅前三：壹网壹创（ 4.57%）、东方财富（ 3.10%）、宋城演艺（ 1.55%）；板块跌幅前三：三人行（-26.05%）、视觉中国（-21%）、蓝色光标（-20.1%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌2.10%，恒生中国企业指数下跌1.40%。 周度观点：我们前期周报强调版号复发可期，4月11日国家新闻出版署尊龙凯时人生就博官网正式公开最新一批游戏版号，共发放45个游戏版号，符合我们前期提示。游戏版号重启呼应3月金融委会议，释放政策边际改善信号，强化市场积极预期；短期直接利好对于拿到版号的游戏公司项目上线，虽对于版号发放在短期有所博弈，带来发放后a股游戏股波动，但中期更有助于恢复行业信心及稳定的增长预期，而长线来看，游戏作为元宇宙高相关性产业，vr、ar等对于产业再塑造具备想象空间。建议关注中概股【腾讯、网易、哔哩哔哩、心动公司】，a股【三七互娱、完美世界、吉比特、世纪华通、富春股份、姚记科技】等。 元宇宙板块上周有所调整，4月13日中国互联网金融协会、中国银行协会、中国证券业协会发布关于nft相关金融风险倡议，坚决遏制nft金融化证券化倾向。监管风向带来数字藏品相关标的波动，我们认为监管并非否定区块链技术价值，而是引导良性发展，建议继续关注具体进展。同时，我们仍然认为元宇宙是长期重要主线，虽中间会产生波动，但不改看好逻辑。 此外，上海新增病例曲线有所平缓，建议关注后疫情相关的电影板块修复，包括【光线、万达、猫眼】等。 互联网领域，“清朗”专项行动、pcaob退市清单等监管持续，但我们认为监管严格更趋常态化，对市场情绪边际影响或减弱。4月15日中央网信办、税务总局、国家市场监督管理局将开展为期2个月的“清朗·整治网络直播、短视频领域乱象”专项活动，相比2020年为期8个月的整改期，我们认为近期清朗专项行动偏向常规检查，而非新增监管方向。 重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富】等；短视频，【快手(非执行董事张斐增持370万股)、字节】；中视频【哔哩哔哩】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果】等；中小企业服务叠加saas化【创业黑马】；在线招聘【boss直聘】，房地产边际改善【贝壳】等。 2）游戏板块，短期重点关注版号重启后新游戏上线节奏及表现，中期关注元宇宙结合。关注头部【腾讯、网易】，国内【三七、完美（预计22q1扣非后净利润为4-4.2亿元，yoy 25.71%-31.99%）、吉比特、世纪华通、巨人、富春（21年实现归母净利润0.75亿元，yoy 104.4%）、姚记、宝通、凯撒、华立、星辉、昆仑、电魂网络】，港股【心动、青瓷、中手游、igg、祖龙、赤子城】等，vr 技术【丝路、恒信、佳创】等。 3）电影板块，关注疫情防控进展下的后疫情修复机会。重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【万达】，互联网平台【猫眼】，娱乐经纪【乐华娱乐】等。 4）z世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩】，潮玩【泡泡玛特、创梦、奥飞】等；在线阅读及ip运营【阅文】、在线问答社区【知乎（将于22日登陆港交所）】、在线音乐【网易云】等。 5）电商及产业链，关注电商平台【京东（刘强东卸任ceo，京东集团总裁徐雷升任）、拼多多、阿里】及直播平台【抖音，快手】，产业链【星期六、姚记（芦鸣加码字节广告业务）、引力】 等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商 saas【有赞、微盟】。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险 -22%-17%-12%-7%-2%3%8 21-042021-082021-12传媒沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. a股一周概况 ..................................................................................................................................... 3 1.2. 美股一周概况 .................................................................................................................................... 5 1.3. 港股一周概况 .................................................................................................................................... 5 2. 游戏 .................................................................................................................................................. 7 2.1. 【国内游戏排行】 ........................................................................................................................... 7 2.2. 【海外主要市场及中国香港、中国台湾游戏排行】 .......................................................... 8 3. vr/ar ............................................................................................................................................ 10 3.1. 【海外一周热点资讯】 ................................................................................................................ 10 3.2. 【国内一周热点资讯】 ................................................................................................................ 11 3.3. 【vr游戏各平台上线情况】 .................................................................................................... 11 4. 电影 ................................................................................................................................................ 12 图表目录 图1：appstore中国区免费榜top10 ...................................................................................................... 7 图2：appstore中国区畅销榜top10 ...................................................................................................... 8 图3：海外主要市场appstore游戏畅销榜排名................................................................................... 8 图4：海外主要市场googleplay游戏畅销榜排名............................................................................. 10 图5： 2022年4月11日至2022年4月16日各平台vr新游 .................................................... 11 图6： 2022年4月9日至2022年4月15日电影票房 ................................................................. 12 表1：上周（4月11日-4月15日）传媒互联网行业a股情况 ................................................... 3 表2：上周（4月11日-4月15日）传媒互联网行业美股情况 .................................................... 5 表3：上周（4月11日-4月15日）传媒互联网行业港股情况 .................................................... 5 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 市场回顾 上周传媒板块指数下跌6.46%，上证综指下跌1.25%，深证成指下跌2.60%，创业板指下跌4.26%，元宇宙指数下跌3.94%。板块涨幅前三：壹网壹创（ 4.57%）、东方财富（ 3.10%）、宋城演艺（ 1.55%）；板块跌幅前三：三人行（-26.05%）、视觉中国（-21.00%）、蓝色光标（-20.10%）。 上周纳斯达克中国科技股指数下跌2.10%。最近一周涨幅前三：灿谷（ 11.25%）、云集（ 8.65%）、欢聚（ 6.29%）；跌幅前三：知乎（-23.05%）、蘑菇街（-16.41%）、趣店（-12.70%）。 上周恒生中国企业指数