请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 drg/dip市场容量超百亿，医疗it行业迎发展新增量 --点评《drg/dip尊龙凯时人生就博的支付方式改革三年行动计划》 计算机 证券研究报告/行业点评报告 2021年11月29日 [table_main] 评级：增持（ 维持 ） 分析师：闻学臣 执业证书编号：s0740519090007 email：wenxc@r.qlzq.com.cn 分析师：何柄谕 执业证书编号：s0740519090003 email：heby@r.qlzq.com.cn [table_profit] 基本状况 上市公司数 272 行业总市值(百万元) 3,635.31 行业流通市值(百万元) 2,834.82 [table_quotepic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [table_report] 相关报告 1 《医疗科技：行业迎新变量，智慧服务及智慧管理评级打开医疗it发展新空间》 2 《医疗科技：新政对医院it建设提出新要求，医疗it行业迎来新变量》 3 《医疗科技：智慧医院管理评级出台，医院it建设迎来百亿量级新增量》 [table_finance] 重点公司基本状况 简称 市值(亿元) 净利润/收入 pe /ps peg/psg 评级 2020 2021e 2022e 2023e 2020 2021e 2022e 2023e 创业慧康 143 3.32 4.50 6.16 8.53 43.18 31.86 23.27 16.81 0.85 买入 卫宁健康 327 4.91 6.01 8.02 10.52 66.57 54.38 40.75 31.07 1.68 买入 久远银海 69 1.87 2.50 3.30 4.30 37.12 27.71 20.99 16.11 0.89 买入 平安好医生 280 68.66 93.20 127.99 177.68 4.08 3.00 2.19 1.58 0.08 买入 阿里健康 819 95.96 146.43 279.41 436.28 8.53 5.59 2.93 1.88 0.08 —— 备注 股价为11月29日收盘价，后两家采用ps估值，阿里健康采用wind一致预期且业绩对应财年数据 [table_summary] 投资要点 投资事件：近日国家医保局制定了《drg/dip尊龙凯时人生就博的支付方式改革三年行动计划》，旨在加快推进按疾病诊断相关分组（drg）/病种分值（dip）尊龙凯时人生就博的支付方式改革全覆盖。 医保局制定行动计划，加速推进drg/dip落地。drg和dip试点工作分别从2019年和2020年开始。国家医保局在过去三年的试点取得初步成效基础上，制定该《行动计划》，将全国全面推进drg/dip尊龙凯时人生就博的支付方式改革。《行动计划》要求2022-2024年，以省为单位，分别启动不少于40%、30%、30%的统筹地区开展drg/dip改革并实际付费；统筹区启动drg/dip付费改革后，开展住院服务的医疗机构覆盖度分别不低于40%、30%、30%；drg/dip付费医疗机构的病种覆盖度每年分别不低于70%、80%、90%；drg/dip付费医保基金支出占住院医保基金支出比例每年分别不低于30%、50%、70%。《行动计划》制定了具体的落地方案，对统筹区、医疗机构、病种覆盖和医保基金参与度都做出了量化要求，加速推进drg/dip尊龙凯时人生就博的支付方式改革在全国全面落地。 全面推进drg/dip具备底层技术基础，信息系统支撑政策有效落地。原来各地医疗数据和医保信息由于数据标准不一致，存在数据孤岛问题，数据的可比性差，并且还缺乏全国统一的drg/dip分组标准，分组规范和付费价格往往存在较大争议。从2019年开始，国家医保局着手建设全国统一的医保信息平台，并且发布了全国统一的drg/dip功能模块基础版，为drg/dip在全国推广奠定坚实的底层技术基础。未来drg/dip信息系统有望支撑政策有效落地。 市场增量超百亿元，推动医疗it行业加速发展。drg/dip信息系统分为医保局端和医院端，若未来3年drg/dip付费方式改革全国普及，全国300多个统筹区和数万家医院都将上线drg/dip信息系统。根据产业调研信息，医保局端信息系统的项目单价约为500万元，二级医院端约为100万元，三级医院约为200万元。若按照约330个地市级、1万家二级医院和0.3万家三级医院计算，医保局端drg/dip信息系统市场容量约为15亿元，医院端约为160亿元，其中二级医院100亿元，三级医院60亿元，共计175亿元。drg/dip信息系统市场容量超百亿规模，市场需求有望在未来三年释放，加速推动医疗it行业加速发展。 投资建议：重点关注细分板块及个股 医疗it：创业慧康（公卫it龙头企业）、卫宁健康（医院it龙头企业）、久远银海（医保it龙头企业）； 互联网医疗：平安好医生（互联网 医疗健康龙头企业）；阿里健康（互联网医疗龙头企业，阿里集团健康领域旗舰平台）；京东健康（全国最大的线上零售药房，京东集团健康领域旗舰平台） 风险提示：行业发展不及预期，政策落地缓慢 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 投资评级说明： 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~ 5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~ 10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中a股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告尊龙凯时人生就博的版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。