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[天风证券]:建筑装饰行业雄安专题:规划纲要获批复,大规模建设有望开启 -尊龙凯时人生就博

建筑建材2018-04-23唐笑、岳恒宇天风证券九***
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行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑装饰 证券研究报告 2018年04月23日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐笑 分析师 sac执业证书编号:s1110517030004 tangx@tfzq.com 岳恒宇 分析师 sac执业证书编号:s1110517040005 yuehengyu@tfzq.com 肖文劲 联系人 xiaowenjin@tfzq.com 陈航杰 联系人 chenhangjie@tfzq.com 资料来源:贝格数据 相关报告 1 《建筑装饰-行业点评:两大变量或促钢 结 构 行 业 驶 上 发 展 快 车 道 》 2018-04-19 2 《建筑装饰-行业点评:基建投资增速延续下行,定向降准有望改善建筑行业整体流动性》 2018-04-19 3 《建筑装饰-行业点评:ppp的整顿、约束、清库对基建、建筑的景气影响可能有限》 2018-04-04 行业走势图 雄安专题:规划纲要获批复,大规模建设有望开启 4月20日,国务院发布对《河北雄安新区规划纲要》的批复,批复中强调要高起点规划、高标准建设雄安新区,并提出科学构建城市空间布局、合理确定城市规模、有序承接北京非首都功能疏解等十二项要求。我们认为: 高起点、高要求建设,钢结构、园林等行业有望受益 考虑到规划纲要中对人口的控制,综合考虑未来中期常驻人口数可以达到控制人数的一半以内(暂按220万人)测算,未来雄安的人口密度大概会达到1250人/平方千米,相比浦东、深圳,人口密度处于中等水平。 钢结构:规划纲要提出要在2035年前创造“雄安质量”,打造推动高质量发展的全国样板,其中对建设方面提出积极稳妥推广装配式、可循环利用的建筑方式。考虑到河北当地资源禀赋和相关最新政策,我们预计在雄安新区建设中钢结构装配式建筑的比例将大幅提升。按照我们的测算,雄安中期规划下,装配式混凝土结构市场容量预计在648亿-968亿之间,钢结构市场容量在765亿-1142亿之间,二者合计约1750亿。由于规划纲要提出以2022年北京冬奥会为契机与张北地区建设形成河北两翼,我们预计一半工程有望在2022年前集中释放。 园林:规划纲要专门对绿色生态部分设置了相关量化指标;雄安仅有的几个招标项目中造林和湖泊补水项目先期招标,可见对生态环境的重视。我们预计,中期规划下,园林绿化市场大约在308亿-486亿之间,由于新区建设绿化先行,这部分投资可能在近几年集中释放。考虑到远期控制的1770平方公里面积要达到的蓝绿空间占比70%,以及规划纲要中提出的将白洋淀淀区恢复至360平方公里等要求,在水生态治理上将有极大的投入。水生态治理相较园林绿化难度系数更大,成本投入更高,参考云南滇池持续累计超800亿的投资额,预计水生态治理持续投资将超1000亿。 基建项目进展神速,发展新理念下生态绿化项目成急先锋 “雄安第一标”市民服务中心项目由中国建筑承建,在设计和项目管理上运用了bim技术,采用钢结构和装配式混凝土建筑方法建设,大大加快了建设速度。 9号地块一区造林项目以及10万亩苗景兼用林建设项目投资规模大,工期短,进度快,9号地块预计4月30日完工,10万亩苗木预计种植期不超过120天,范围广,面积大,建造理念依托自然,苗木优选河北本地树种,就地取材,顺其自然,中国交建、天域生态、岭南股份、东方园林、铁汉生态等技术先进有保障的园林上市公司设计和实施工程,有质量保障。 引黄入冀补淀工程投资巨大,以生态环保为重点,兼顾城市建设、农业用水以及生态补给用水,实现“一举多得”,中国电建也在白洋淀生态治理中占得先机;多条线路,机场、铁路、城际高铁配合,打造以雄安新区为中心的交通网络,多地协作,推进京津冀一体化,中国中铁和中国铁建承建的京雄铁路正在加速施工。 投资建议 雄安新区规划纲要正式发布,顶层设计搭建完成,领导班子配套完善、执行力强,雄安建设将加速推进。根据我们的测算,装配式建筑和生态绿化项目市场空间巨大。装配式建筑在市民中心项目建设中大放异彩,预计随着雄安基建项目逐步展开,综合考虑政策近期两大因素,钢结构装配式建筑公司将获得大量订单。生态环保项目成雄安建设急先锋,多个植树造林项目快速推进中,预计白洋淀区将成下一步重点建设区域,园林公司将受益于雄安生态建设。建筑央企中标雄安项目较多,预计未来仍将在雄安建设中发挥重要带头作用。因此,我们维持行业“强于大势”评级。 风险提示:政策落地存在时滞,项目招标不及预期 -21%-14%-7%1%8" 17-042017-082017-12建筑装饰 沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 图表目录 图1:雄安新区空间布局示意图 ................................................................................................................ 3 图2:规划纲要绿色生态部分相关量化指标 ......................................................................................... 6 图3:白洋淀生态治理规划图 ..................................................................................................................... 6 图4:农行副行长张克秋与河北分行行长杨光共同揭牌 .................................................................. 9 图5:雄安新区领导班子介绍 ................................................................................................................... 11 图6:雄安市民中心项目 ............................................................................................................................ 13 图7:2017年12月7日,项目开工建设 ........................................................................................... 14 图8:2017年12月13日,12万立方米土方开挖完成 ................................................................ 14 图9:2018年1月17日,项目主体结构全面封顶 ......................................................................... 14 图10:2018年2月13日,上午8时:校准bim连接板,焊接 ............................................. 14 图11:2018年2月13日,使用汽车吊开始吊装 ........................................................................... 14 图12:2018年2月26日,项目初具规模 ......................................................................................... 14 图13:9号造林地块 .................................................................................................................................... 15 图14:仇小王村造林示范点土地清表工作全部完成 ....................................................................... 17 图15:“千年秀林”建设现场 ................................................................................................................. 17 图16:9号地块种植情况(04-84地块:暴马丁香) ................................................................... 17 图17:9号地块种植情况(04-49地块:西府海棠) ................................................................... 17 图18:雄安新区10万亩苗景兼用林建设项目 .................................................................................. 19 图19:雄县县委常委、农工委书记刘玉峰在施工现场 .................................................................. 20 图20:工作人员种植苗木 .......................................................................................................................... 20 图21:工人测量苗木情况 .......................................................................................................................... 21 图22:十万亩苗景兼用林建设项目 ....................................................................................................... 21 图23:京雄高铁开工仪式 .......................................................................................................................... 22 图24:雄安新区区域轨道交通规划图 ................................................................................................... 23 表1:经济特区基本情况对比图 ................................................................................................................ 4 表2:雄安中期规划装配式混凝土市场容量估计(单位:亿元) ...................

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