1 2021年05月23日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传真：010-59562637 社会服务行业周报：“618”促销季正式启动，关注z世代、国潮、美妆、健康生活等消费和电商服务产业链 行业分类：社会服务 中航证券研究所 分析师：裴伊凡 证券执业证书号：s0640516120002 电话：010-59562517 邮箱：peiyf@avicsec.com 行业投资评级 增持 基础数据（2021.05.21） 休闲服务（申万）指数 13581.60 周涨跌幅 1.45% pe（ttm） 83.16 pb（lf） 8.26 近一年休闲服务行业指数走势 资料来源：wind，中航证券研究所 ➢ 本周行情： 休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为 1.45%，在申万一级行业涨跌幅中排名第6。 上证综指（-0.11%）、深证成指（ 1.47%）、沪深300（ 0.46%）和创业板指（ 2.62%）。 个股涨幅前五：同庆楼（ 37.41%）、中国中免（ 7.26%）、科锐国际（ 6.93%）、福成股份（ 6.09%）、全聚德（ 4.62%）； 个股跌幅前五：*st东海a（-22.54%）、*st东海b（-21.35%）、*st腾邦（-15.56%）、*st西域（-12.14%）、桂林旅游（-10.03%）。 ➢ 行业新闻动态： ⚫ 中国饭店协会、饿了么等共同发布“2021外卖餐饮品牌top50”； ⚫ 2021年中国餐饮行业市场规模、发展前景及发展趋势分析：2026年收入规模或突破8万亿元； ⚫ 上海迪士尼乐园带动经济增长：星级酒店入住率超七成，年均提供就业岗位逾万个； ⚫ 医美概念持续火热，多家公司跨界扩张并购； ⚫ 国内酒店占住宿业62%，低端经济型占据半壁江山。 ➢ 核心观点： 今年618促销将从5月24日开启持续至6月20日，京东发布了今年618的七大趋势：消费回流、全渠道、新品类、乡村振兴、有责任的消费、商品 服务以及供应链和技术，平台将联合品牌、商家共同推出“百亿购物金”和多种优惠形式，“直播 短视频 图文”三驾马车并驾齐驱，合力构建多元化的京东内容消费场，“线上 线下”全渠道全场景联动，满足不同圈层的消费需求。我们认为，以z世代、国潮、美妆、健康生活为代表的新消费销量有望迎来突破，同时直接受益电商服务产业链。投资主线：医美/美妆： 颜值经济兴起，爱美人群不断扩大，产品愈加多元化，叠加新媒体营销驱动，行业增长不断实现新的突破；免税：国内消费需求旺盛，基本盘稳固，政策促进下消费持续回流；新消费：电商服务产业链：以短视频、直播等社交媒体驱动的营销生态正在颠覆传统的电商格局；z世代消费：关注以剧本杀、密室逃脱等新兴线下娱乐社交场景的上下游产业链，ip变现有望打开新的增长极。 ➢ 风险提示：全球疫情的控制；国家政策的调控；宏观经济的影响。 2 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 一、市场行情回顾（2021.05.17-2021.05.21） 1.1本周休闲服务行业位列申万一级行业涨跌幅第6 休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为1.45%，在申万一级行业涨跌幅中排名第6。 图表 1：本期申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：wind、中航证券研究所 图表 2：年初至今申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：wind、中航证券研究所 各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（-0.11%）、深证成指（1.47%）、沪深300（0.46%）和创业板指（2.62%）。 mnxpyrtqpqpmpmqprmqornbr9r8opnooomqrfqrrqnjmtrtp8oqrtrmyoonmmymmxp 3 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 图表 3：各基准指数周涨跌幅（单位：%）、周成交额（单位：亿元）、pe(ttm)、年涨跌幅（单位：%） 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） pe(ttm） 年涨跌幅（%） 休闲服务(申万) 1.45 255.86 83.16 10.38 沪深300 0.46 13695.01 14.09 -1.48 上证指数 -0.11 18568.60 14.08 0.39 深证成指 1.47 22893.03 28.56 -0.37 创业板指 2.62 7863.39 59.09 4.96 数据来源：wind、中航证券研究所 1.2本周细分行业市场表现 分子行业来看，本周休闲服务各子行业涨跌幅由高到低分别为：餐饮（ 7.75%）、旅游综合（ 7.16%）、酒店（ 1.52%）、其他休闲服务（1.44%）、景点（-2.26%）。 图表 4：本周休闲服务（申万）子行业涨跌幅情况 数据来源：wind、中航证券研究所 1.3本周个股表现 休闲服务行业涨幅前五：同庆楼（ 37.41%）、中国中免（ 7.26%）、科锐国际（ 6.93%）、福成股份（ 6.09%）、全聚德（ 4.62%）； 休闲服务行业跌幅前五：*st东海a（-22.54%）、*st东海b（-21.35%）、*st腾邦（-15.56%）、*st西域（-12.14%）、桂林旅游（-10.03%）。 4 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 图表 5：本周休闲服务（申万）板块涨跌幅前五名 数据来源：wind、中航证券研究所 二、 核心观点 本周专题：“618”促销季来临，蕴藏哪些投资机遇？ 今年618促销将从5月24日开启持续至6月20日，京东发布了今年618的七大趋势：消费回流、全渠道、新品类、乡村振兴、有责任的消费、商品 服务以及供应链和技术，平台将联合品牌、商家共同推出“百亿购物金”和多种优惠形式，“直播 短视频 图文”三驾马车并驾齐驱，合力构建多元化的京东内容消费场，“线上 线下”全渠道全场景联动，满足不同圈层的消费需求。我们认为，以z世代、国潮、美妆、健康生活为代表的新消费销量有望迎来突破，同时直接受益电商服务产业链。 投资主线： ① 美妆： 颜值经济兴起，爱美人群不断扩大，产品愈加多元化，叠加新媒体营销驱动，行业增长不断实现新的突破。中国化妆品行业连续多年保持增长，用户向年轻群体转移，男性占比提升，赛道成长性高，建议关注【贝泰妮】（专注敏感肌的国产化妆品龙头）、丸美股份（国内中高端眼部护理公司）、【水羊股份】“自主 代理”的互联网美妆企业；【壹网壹创】（出色的美妆代运营商）。 ② 免税：国内消费需求旺盛，基本盘稳固，政策促进下消费持续回流，建议关注【中国中免】（继续看好离岛免税高景气，具备长期成长价值）、【王府井】（免税业务稳步推进）。 ③ 新消费：电商服务产业链：以短视频、直播等社交媒体驱动的营销生态正在颠覆传统的电商格局， 5 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 建议关注【壹网壹创】（全域电商服务商）、【值得买】（内容代购龙头）、【星期六】直播电商业务稳步增长、【天下秀】（深耕红人经济营销）；z世代消费：关注以剧本杀、密室逃脱等新兴线下娱乐社交场景的上下游产业链，ip变现有望打开新的增长极，建议关注【芒果超媒】（探索线上线下融合）。 三、 行业新闻动态 ➢ 中国饭店协会、饿了么等共同发布“2021外卖餐饮品牌top50” 近日，中国饭店协会、饿了么及杭州市商旅集团在杭州共同举办第二届中国外卖节。中饭协与饿了么针对餐饮外卖品牌，从订单规模、用户好评、营业收入、品牌价值等维度，利用等权重和非线性标准化综合得分排名，推出了“2021 外卖餐饮品牌 top50”榜单。 榜单显示，本土快餐品牌华莱士力超过麦当劳、肯德基位列第一。此外，还有 1 点点、老乡鸡、张亮麻辣烫、coco 都可、蜜雪冰城、奈雪的茶等知名品牌入选。华莱士 2009 年成立于福建省福州市，是中国本土最大的一家集产品开发、生产、销售为一体的西式快餐企业。 https://www.ithome.com/0/552/398.htm ➢ 2021年中国餐饮行业市场规模、发展前景及发展趋势分析：2026年收入规模或突破8万亿元 【前瞻产业研究院】国家统计局数据显示，近年来，中国餐饮业市场规模持续壮大，2011年突破2万亿，2015年突破3万亿，2018年更是突破4万亿，达到4.27万亿，占国民经济产值的4.7%。2019年餐饮行业收入为4.7万亿，同比增长9.4%。尽管近年来增速有所下滑，2019年为9.4%，但仍远高于gdp增速。受疫情影响，2020年我国餐饮行业收入有所下降，为3.95万亿元，同比下降16.6%。 随着我国餐饮行业的不断发展，我国餐饮行业业态逐渐由单一走向多元化。即便如此，我国餐饮业仍旧以正餐居多，2019年我国餐饮行业正餐占比42.39%，西餐休闲餐饮占比19.86%，火锅占比12.06%，团餐占比11.35%，快餐占比7.96%，日料占比6.38%。 在竞争格局方面，目前我国国内餐饮市场较为分散，行业集中度较低。未来我国餐饮业将从自主创新、信息化经营管理、节能低碳、绿色发展、品牌战略等层面推动发展转型，优化发展结构，创新发展模式，提升服务质量，释放发展新动能。前瞻预计在中国宏观经济放缓的前提下，2020-2026年中国餐饮收入增速将保持在8.0%-9.0%之间，到2026年餐饮收入预计将达到81650亿元左右。 https://bg.qianzhan.com/trends/detail/506/210519-10f0c3bc.html ➢ 上海迪士尼乐园带动经济增长：星级酒店入住率超七成 年均提供就业岗位逾万个 据中新网报道，中国旅游研究院19日在上海发布了《共建美好生活·共享快乐旅游——上海迪士尼度假区快乐旅游趋势报告》。数据显示，上海迪士尼乐园吸引游客超越亲子家庭型，并且众多具有高等教育 6 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 背景。20-30岁不带小孩的游客占总游客数近一半，而30-50岁不带孩子的游客占比持续超过30%；六成以上的上海迪士尼度假区游客拥有大专及以上学历。 上海迪士尼度假区对上海本地旅业以及长三角的综合发展贡献了里程碑式的经济助推力。从2016年6月-2019年6月，上海迪士尼乐园固定资产投资对上海全市gdp年均拉动0.13%。乐园消费对上海全市gdp年均拉动0.21%。乐园游客在沪消费对全市旅游产业收入年均贡献4.09%。上海迪士尼度假区自2016年开幕以来，上海星级酒店入住率连续6季度保持70%以上。乐园年均直接提供就业岗位1万余个；间接年均提供就业岗位超过6万人次。 https://www.chinanews.com/cj/2021/05-19/9481083.shtml ➢ 医美概念持续火热 多家公司跨界扩张并购 据经济观察网报道，近日多家上市公司拟对医美行业进行投资，其中不乏跨界并购。 5月18日，特一药业（002728.sz）公告称，公司拟出资1亿元设立广东特美健康科技产业有限公司。特一药业称，要以公司的中药产品，如皮肤病血毒丸针对青春痘和金匮肾气片对治疗脱发的临床研究为契机，大力开发及引进医美上游品种。 从事医疗临床信息化领域的麦迪科技（603990.sh）近日发布公告表示，公司拟以现金尊龙凯时人生就博的支付方式收购美贝