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[银河期货]:黑色金属衍生品日报 -尊龙凯时人生就博

2016-01-05银河期货清***
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钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 第一部分 市场研判 钢材: 周二螺纹钢期货主力合约价格小幅波动,日成交较为活跃,尾盘增仓收于1789。宏观方面,中科院预测:2016年我国gdp增长速度为6.7%左右;央行周二开展1300亿7天逆回购,创去年9月来新高;铁路"十三五"规划定调铁路投资规模或近4万亿;2015年1-11月重点统计钢铁企业实现销售收入2.67万亿元,同比下降19.3%;亏损531.32亿元,去年同期盈利243.87亿元;销售收入利润率为-2%,去年同期为0.74%。2015年,全国铁路货运总发送量完成34亿吨,同比大降10.53%;全国铁路货运周转量2.42万亿吨公里,同比大降12%,铁路货运量创历史最大跌幅。行业方面,2015年1-11月重点统计钢铁企业实现销售收入2.67万亿元,同比下降19.3%;亏损531.32亿元,去年同期盈利243.87亿元;销售收入利润率为-2%,去年同期为0.74%。现货方面,主导地区建材价格高位整理。北京大螺主流报价1750-1760元/吨;唐山地区三级抗震主流报价1900-1920元/吨,降20;上海地区建材主流报价1900元/吨左右;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*c规格热轧板卷主流价格2060元/吨;天津5.5-11.75*1500*c规格热轧板卷主流价格2000元/吨左右。坯料方面,唐山钢坯主流价格稳至1580元/吨。操作上,主力合约短线或呈现震荡走势,关注1760-1800运行区间,生产企业可择机卖出套保。(仅供参考) 铁矿石: 周二铁矿石期货主力合约价格震荡偏强,日成交较为活跃,尾盘增仓收至324.5。宏观方面,中科院预测:2016年我国gdp增长速度为6.7%左右;央行周二开展1300亿7天逆回购,创去年9月来新高;铁路"十三五"规划定调铁路投资规模或近4万亿;2015年1-11月重点统计钢铁企业实现销售收入2.67万亿元,同比下降19.3%;亏损531.32亿元,去年同期盈利243.87亿元;销售收入利润率为-2%,去年同期为0.74%。2015年,全国铁路货运总发送量完成34亿吨,同比大降10.53%;全国铁路货运周转量2.42万亿吨公里,同比大降12%,铁路货运量创历史最大跌幅。行业方面,2015年1-11月重点统计钢铁企业实现销售收入2.67万亿元,同比下降19.3%;亏损531.32亿元,去年同期盈利243.87亿元;销售收入利润率为-2%,去年同期为0.74%。现货方面,国产矿市场成交较为活跃,主产矿区有所上涨。目前迁安66%干基含税现金出厂410-420元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂455元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面,港口市场价格坚挺。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在335-340元/吨;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在345 黑色金属衍生品日报 2016年01月05日 钢铁事业部 黑色金属研究报告 元/吨左右。操作上,现货价格坚挺,对期价或有支撑,多单可谨慎持有,有效下破315止损。(仅供参考) 焦煤焦炭: 周二焦煤焦炭继续横盘整理, jm1605合约增仓1508手,收于561元/吨;j1605合约增仓3064手,收于640元/吨。宏观方面,央行公开市场将进行1300亿元7天期逆回购操作,当日有100亿逆回购到期,因此单日净投放1200亿。1月4日,李克强总理考察太钢不锈,表示:“好钢要千锤百炼,好产能要优胜劣汰”。现货方面,国内炼焦煤市场企稳,主产地山西柳林低硫主焦煤(a<11)600元/吨;河北邯郸主焦煤(a<10.5)630元/吨;山东枣庄1/3焦煤(a<8.5)495元/吨。进口炼焦煤市场小幅反弹,澳峰景矿焦煤82.25美元/吨;中挥发79美元/吨;半软68.5美元/吨。焦炭方面,1月份河北钢铁一级冶金焦降20,现到厂价750元/吨,自1月1日起执行。操作上,近期虽螺纹、铁矿反弹,但煤焦依然弱势,今日焦炭价格继续下调,建议产业客户择机卖出套保。(仅供参考) 第二部分 期现结合 1月5日,上海三级螺纹钢理计价1940元/吨,近月合约rb1601收盘价1845元/吨,测算交割利润为-198.51元/吨;rb1605收盘价1789元/吨,测算交割利润为-246.33元/吨。 日照港澳大利亚产主焦煤车板价(含税)670元/吨,主力合约jm1601收盘价611.5元/吨,测算交割利润为-46.54元/吨。 天津港焦炭注册仓单成本670元/吨,近月主力合约j1601收盘价715元/吨,测算交割利润为45元/吨;主力合约j1605收盘价640元/吨,测算交割利润为-30元/吨。 日照港pb粉湿吨车板价(含税)335元/吨;主力合约i1605收盘价324.5元/吨,测算交割利润为-61.79元/吨。 注:以上品种(除焦炭以外)交割利润均考虑了期现货头寸持有至最后交割日所需的资金成本。 图1:螺纹钢近月合约交割利润 图2:螺纹钢主力合约交割利润 -600 -400 -200 0 200 2,2002,7003,2003,7004,2002013-01-042013-03-042013-05-042013-07-042013-09-042013-11-042014-01-042014-03-042014-05-042014-07-042014-09-042014-11-042015-01-042015-03-042015-05-042015-07-042015-09-04期货收盘价(活跃合约):螺纹钢上海三级螺纹交割净利润-600 -400 -200 0 200 2,2002,7003,2003,7004,2002013-01-042013-03-042013-05-042013-07-042013-09-042013-11-042014-01-042014-03-042014-05-042014-07-042014-09-042014-11-042015-01-042015-03-042015-05-042015-07-042015-09-04期货收盘价(活跃合约):螺纹钢上海三级螺纹交割净利润 数据来源:银河钢铁、wind资讯 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图3:焦煤近月合约交割利润 图4:焦煤主力合约交割利润 -120 -80 -40 0 40 6508501,0501,250日照港进口主焦煤交割净利润(右轴)期货收盘价(连续):焦煤-120 -20 80 180 6508501,0501,2502013-03-222013-05-222013-07-222013-09-222013-11-222014-01-222014-03-222014-05-222014-07-222014-09-222014-11-222015-01-222015-03-222015-05-222015-07-22日照港进口主焦煤交割净利润(右轴)期货收盘价(活跃合约):焦煤 数据来源:银河钢铁、wind资讯 图5:焦炭近月合约交割利润 图6:焦炭主力合约交割利润 -200 -100 0 100 200 8001,0001,2001,4001,6001,800天津港焦炭交割利润(右轴)期货收盘价(连续):焦炭-200 -100 0 100 200 300 8501,3501,850天津港焦炭交割利润(右轴)期货收盘价(活跃合约):焦炭 数据来源:银河钢铁、wind资讯 图7:铁矿石近月合约交割利润 图8:铁矿石主力合约交割利润 -120 -80 -40 0 40 80 120 350500650800950日照港pb粉交割净利润(右轴)期货收盘价(连续):铁矿石-120 -100 -80 -60 -40 -20 0 350500650800950日照港pb粉交割净利润(右轴)期货收盘价(活跃合约):铁矿石 数据来源:银河钢铁、wind资讯 钢铁事业部 黑色金属研究报告 第三部分 跨期套利 1月5日,rb1601收盘价为1845元/吨,rb1605合约收盘价为1789元/吨,价差为-56元/吨. i1601收盘价为375元/吨,i1605合约收盘价为324.5元/吨,价差为-50.5元/吨。 jm1601收盘价为611.5元/吨,jm1605合约收盘价为561元/吨,价差为-50.5元/吨。 j1601收盘价为715元/吨,j1605合约收盘价为640元/吨,价差为-75元/吨。 图9:rb1510和rb1601价差 图10:i1509和i1601价差 -10 10 30 50 70 2,200.0000 2,300.0000 2,400.0000 2,500.0000 2,600.0000 2015-01-162015-01-312015-02-152015-03-022015-03-172015-04-012015-04-162015-05-012015-05-162015-05-312015-06-152015-06-302015-07-152015-07-302015-08-142015-08-29价差螺纹钢1510螺纹钢1601-25 -20 -15 -10 -5 0 5 350.0000 400.0000 450.0000 500.0000 2015-01-192015-02-032015-02-182015-03-052015-03-202015-04-042015-04-192015-05-042015-05-192015-06-032015-06-182015-07-032015-07-182015-08-022015-08-172015-09-01价差铁矿石1509铁矿石1601 数据来源:银河钢铁、wind资讯 图11:jm1509和jm1601价差 图12:j1509和j1601价差 0 10 20 30 40 650.0000 680.0000 710.0000 740.0000 770.0000 2015-01-192015-02-032015-02-182015-03-052015-03-202015-04-042015-04-192015-05-042015-05-192015-06-032015-06-182015-07-032015-07-182015-08-022015-08-172015-09-01价差焦煤1509焦煤1601-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 850.0000 900.0000 950.0000 1,000.0000 1,050.0000 1,100.0000 2015-01-192015-02-032015-02-182015-03-052015-03-202015-04-042015-04-192015-05-042015-05-192015-06-032015-06-182015-07-032015-07-182015-08-022015-08-172015-09-01价差焦炭1509焦炭1601 数据来源:银河钢铁、wind资讯 钢铁事业部 黑色金属研究报告 第四部分 跨品种套利 1月5日,rb1605收盘价为1789元/吨,i1605合约收盘价为324.5元/吨,价差为1464.5元/吨。 rb1605收盘价为1789元/吨,j1605合约收盘价为641元/吨,价差为1149元/吨。 j1605收盘价为641元/吨,jm1605合约收盘价为561元/吨,价差为79元/吨。 j1605收盘价为641元/吨,i1605合约收盘价为324.5元/吨,价差为315.5元/吨。 图13:rb1505和i1505价差 图14:rb1505和j1505价差 1500 1800 2100 2400 2700 300 800 1300 1800 2300 2800 3300 3800 价差

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